核心观点 - 多家机构认为黄金中长期牛市的核心逻辑稳固，支撑因素包括央行持续购金、美元信用问题以及地缘政治不确定性等，但短期可能面临调整或区间波动 [1][3][4] - 白银市场近期波动剧烈，因去杠杆行为、交易所上调保证金及前期涨幅过大等因素，调整压力显著大于黄金，且调整时间与空间可能超预期 [2][3] - 机构对金价长期走势极为乐观，有预测认为2026年均价可达6000美元/盎司，2027年达6500美元/盎司峰值 [3] 宏观经济与政策环境 - 美联储若换帅（如沃什领导），其角色可能从市场“后盾”转向传统“制度锚”，政策可信度将影响长期通胀预期锚定在2%附近 [1] - 美元预计短期走强，但长期呈“慢熊”格局；美债短期收益率上行、价格承压 [1] - 美联储官员发表鹰派言论，强调必须将通胀拉回目标以维护信誉，并认为当前风险偏向通胀上行 [2] - 美国近期就业数据偏弱：12月JOLTS职位空缺创五年多新低；1月挑战者企业裁员10.8万人，创2009年以来同期新高，环比激增205%；当周初请失业金人数23.1万人，高于预期的21.2万人 [2][3] - 美国财长提及设定信用卡利率上限及维持低抵押贷款利率的言论，为黄金提供支撑 [3] 黄金市场分析与预测 - 黄金中长期牛市的核心逻辑稳固，央行购金将持续增加，美元信用瑕疵将加速全球多极化储备体系构建 [1] - 支撑黄金需求的潜在驱动因素完好，包括地缘政治不确定性带来的避险需求、美元走软预期以及全球法定货币贬值趋势 [3][4] - 黄金价格短期可能位于区间波动，历史上波动率飙升后常进入横盘整理，随后恢复上行趋势并可能再创新高 [4] - 加拿大帝国商业银行（CIBC）大幅上调金价预测，预计2026年黄金均价将达到6000美元/盎司，较此前2025年10月预测的4500美元大幅上涨，并预计2027年均价达到6500美元/盎司峰值 [3] - 黄金受基本面及美元信用支撑，价格波幅相对较小 [3] 白银市场分析与预测 - 白银价格在短暂反弹后再度大幅下挫，波动显著强于黄金 [2][3] - 白银重挫受多重因素共振：地缘局势暂时缓和、美联储鹰派言论、芝商所与上期所上调黄金白银保证金及涨跌停板限制抑制市场流动性，以及前期涨幅过大 [2] - 白银市场正经历去杠杆行为，且此行为或将延续 [3] - 贵金属目前处于阶段性调整期，预计此轮调整时间较长，空间也会超预期，目前调整尚未结束 [2] 机构对市场趋势的综合判断 - 全球股市短期承压，长期看美股可能先破后立 [1] - 贵金属市场从单边踩踏行情转变为先拉高再回吐的震荡行情 [3] - 不应将“美联储换帅”自动等同于市场趋势的大拐点，其政策如何影响美国经济根本面才是美元定价的基石 [1]