核心观点 - 低利率环境下，大量定期存款到期、银行息差收窄以及保险行业渠道转型等多重因素共振，推动银保渠道（银行代理销售保险）保费收入快速增长，成为当前金融市场的重要趋势 [1][4][6] 市场趋势与规模 - 2025年全年，银保渠道新单规模保费同比增长超过15%，增速远超人身险公司原保费8.91%的同比增速 [1] - 部分头部险企的银保渠道保费同比大幅增长160% [1] - 保险行业银保渠道新单保费占比已攀升至约63%，占据渠道保费的绝对主导地位 [1] - 2026年预计约有32万亿元至50万亿元定期存款集中到期，为资金再配置提供了巨大空间 [1][4] 产品与销售动态 - 银行网点客户经理主要推荐分红险、年金、“增额终身寿险+分红险”等保险产品 [3] - 分红险产品预定利率为1.75%，叠加浮动分红收益，在存款利率进入“1”字头后对客户具有吸引力 [3] - 销售热度高涨，例如某股份制银行北京市分行在2024年12月中旬至2025年1月9日期间就成交了50亿元保费 [4] 驱动因素：居民端 - 在存款利率持续下行、普通型保险预定利率从2.5%降至2%的背景下，居民寻求收益率更高且风险较低的替代产品 [1][4] - 分红险因其合同锁定的保证利率部分，契合居民的防御性储蓄心理，成为“锁定收益”的避风港 [4][5] - 居民端的资金再配置需求是主要驱动力，约占此轮银保热潮成因权重的60%至65% [4] 驱动因素：银行端 - 截至2025年三季度末，商业银行净息差已降至1.42%，银行有强烈动机通过增加中间业务收入来改善盈利 [4] - 代销保险可以提升银行的盈利能力和降低资本消耗，同时丰富产品矩阵、增强客户黏性 [6] - 银行端的中间业务收入诉求约占此轮银保热潮成因权重的35%至40% [4] - 银行的经营逻辑正从“存款立行”转向“AUM(资产管理规模)为王”，主动引导存款转化为保险以留住客户和资产 [7] 驱动因素：保险端 - 保险行业个险渠道人力规模和保费规模连续多年下滑，银保渠道成为重要的新业务增长点 [1][6] - “报行合一”政策实施后，银保渠道费用大幅降低，对保险公司的吸引力持续增强 [6] - 保险业普遍加速向分红型产品转型，银保渠道在承接“挪储”机会上具有天然的场景优势 [6] 行业影响与未来展望 - 银行代销保险导致的“存款搬家”被视为一种“良性转移”，有助于银行优化负债结构，分流高成本的长期定期存款，缓解息差压力 [7] - 当前银保渠道销售的主流浮动利率型产品（如分红险），其预定利率和分红结算利率已随市场调整，面临的利差损风险相对较小 [8] - 未来银保合作将出现新一轮竞合与创新，双方将更强化以客户需求为导向的共同经营理念，探索长期共赢的合作模式 [8][9]