国际贵金属市场暴跌事件核心观点 - 2026年1月31日至2月1日，国际贵金属市场发生史诗级暴跌，现货黄金单日最大跌幅超12%，创40年之最，价格从接近5600美元/盎司跌至4700美元下方；现货白银日内暴跌最高达36%，刷新历史纪录，价格从121美元跌至74美元[1] - 暴跌由多重因素引发，核心导火索是美联储主席人选变动引发货币政策收紧预期，叠加高杠杆资金被迫平仓，导致流动性枯竭与踩踏式下跌[3][6][8] - 与国际市场抛售形成鲜明对比的是，国内黄金零售市场销售火爆，出现民众排队“抄底扫货”与“变现”并存的景象，反映出不同市场参与者基于“认知差”的逆向操作[1][10][12][13] 市场暴跌的直接原因与机制 - 货币政策预期突变：特朗普政府提名“通胀天敌”前美联储理事凯文·沃什接任美联储主席，市场预期未来货币政策将收紧，导致美元指数单日暴涨0.9%（创去年7月以来最大涨幅），实际利率预期上升，削弱了不生息资产黄金白银的吸引力，引发资本抛售[3] - 高杠杆仓位踩踏：暴跌前金银价格已在高位横盘数月，市场持仓拥挤，沃什提名成为触发高杠杆多头平仓的“闹钟”；随后芝商所紧急上调金银期货保证金，迫使多头“砍仓逃生”，流动性枯竭加剧了下跌，白银36%的跌幅中至少有一半源于这种被迫抛售[6] - 定价逻辑动摇：过去支撑金银上涨的“美元贬值+通胀升温”逻辑因鹰派美联储主席人选而动摇，美元重夺定价权，利率波动预期增大，导致包括金银在内的“拥挤交易资产”被清算[8] 国内市场的逆向反应与动因 - 零售市场火爆：国际金价暴跌期间，北京菜百、上海豫园老铺黄金等国内金店销售火爆，门口排起长龙，部分畅销款式已断货，甚至有消费者拖行李箱“抄底”或裹着羽绒服彻夜排队[1][19] - 消费者行为分化：排队人群分为两派，“抄底党”认为金价是“百年不遇的打折季”（例如金饰每克便宜约100元），而“变现族”则担心价格进一步下跌急于卖出，两派互相视对方为“不懂市场的傻子”[10] - 投资渠道匮乏驱动：由于楼市限购、股市震荡、理财产品风险难辨，黄金成为老百姓闲钱“退而求其次的选择”，因其“摸得着、看得懂”，即使下跌也能压箱底，暴跌反而成了消费刺激信号[12] - 认知差异：国内民众对黄金的认知主要围绕“保值+民俗”，既视其为对抗银行存款低利息和股市风险的“硬通货”，也因婚嫁节庆等实际需求购买，价格下跌实现了“既买首饰又像做投资”的一举两得[13] 对贵金属资产的评估与展望 - 短期波动剧烈：当前金银市场波动率已拉满，可能出现今天涨5%明天跌8%的情况，跌多后或有反弹但再次大跌概率也不低，普通人很难踩准节奏；实物黄金买卖存在手续费、保管费等成本，短期交易易亏差价[15] - 长期配置价值仍在：贵金属对抗信用风险和对冲通胀的核心逻辑并未消失，全球债务高企、地缘政治不稳定以及新能源（如光伏、AI数据中心）对白银的工业需求增加等“慢变量”仍将构成长期支撑[17] - 投资忌跟风：投资需清楚自身目的，区分“刚需购买”与“盲目抄底”；若仅为跟风，可能重蹈2013年“中国大妈”抢金被套15%-20%的覆辙；若明确黄金用于对冲风险而非赚快钱，逢低少量配置则无可厚非[15][17]