市场表现与投资情绪 - 截至当前 2026年 好市多股价年内上涨约15% 表现远超市场 同期标普500指数回报率基本持平 [1][2][3] - 市场近期对高风险成长股兴趣减弱 转而青睐好市多等业务稳定、更具韧性的公司 [2] 商业模式与竞争优势 - 公司通过低价策略、会员制模式以及以日常必需品为主的销售组合 建立了稳定的业务 使其能在各种经济环境中保持增长 [3] - 会员制模式和高比例日常必需品销售 增强了客户粘性 是市场不确定性时期受投资者青睐的商业模式 [3] 销售增长趋势 - 2026年1月零售月销售额同比增长9.3% 同店销售额增长7.1% [6] - 剔除汽油价格和汇率影响后 1月同店销售额同比增长6.4% 较2025年12月6.2%的增速有所加快 [6][7] - 尽管1月销售可能受美国冬季风暴天气提振 但公司销售增长整体保持强劲和稳定 [7] 数字化销售表现 - 数字化销售（定义为通过数字设备发起并由仓库或配送中心履行 以及通过Costco Travel平台完成的销售）对公司日益重要 在2025财年已占总收入的10% [8] - 剔除汽油和汇率影响后 2026年1月数字化销售额同比增长33.1% 较2025年12月18.3%的增速显著加快 [9] - 公司推动数字化的举措见效 例如自去年夏季起在美国和加拿大市场 为在其当日达网站或通过Instacart（部分市场为DoorDash和/或Uber）的配送订单提供每月10美元抵扣额 [9][10] 长期财务表现 - 尽管在2021和2022财年疫情期间面临异常高的双位数增长基数 公司销售额在2023、2024和2025财年仍分别增长7%、5%和8% 保持强劲 [10] 估值水平 - 公司股票当前市盈率约为53倍 该估值隐含了对未来数年每股收益持续约15%年增长的预期 [13] - 然而 好市多2025财年每股收益仅增长10% [13] - 尽管公司业务优秀 但当前估值过高 可能面临估值下调的风险 [11][12][13]