市场近期表现与波动性 - 现货白银价格近期剧烈波动，周五一度暴跌10%，随后收复失地上涨逾2%至73美元/盎司，白银期货价格则下跌超5%至72.34美元/盎司 [1] - 白银市场波动率飙升至100%以上，一个月期白银波动率现已超过100%，自年初以来已录得11次单日涨跌幅达到或超过5%的情况 [1][3] - 上周五白银价格曾单日暴跌近30%，今年初创下的历史新高后价格一直未能站稳脚跟 [1] 短期市场观点与风险 - 瑞银策略师认为，鉴于当前极端波动性，在当前价格水平建立白银长期敞口不具有吸引力，短期定位风险极高 [3][4] - 由于波动率接近80%导致期权价格上升，创造了通过押注价格底部（如保持在约65美元/盎司上方）而非押注上涨来获取收益的机会 [4] - MKS Pamp研究主管预计白银将在未来几周消化涨势，而非立即反弹，价格可能低至60美元/盎司 [4] - 瑞银警告，如果没有持续的投资需求，白银将难以维持在85美元/盎司上方 [3] 长期基本面与驱动因素 - 瑞银认为长期基本面依然完好，驱动因素包括较低的名义和实际利率、全球债务担忧、美元贬值考量以及对2026年全球经济增长复苏的预期 [5] - 瑞银继续预计今年白银市场将出现近3亿盎司的短缺，投资需求预计将超过4亿盎司 [5] - 华侨银行投资策略董事总经理对白银的长期目标价为134美元/盎司，预计将在2027年3月达到 [6] - 白银被视作一种混合资产，具有贵金属、工业金属和投机元素的特征，广泛应用于太阳能、催化剂和电子产品等工业和技术领域 [5][6] 市场情绪与行为分析 - 近期暴跌更多是受风险厌恶情绪驱动，而非基本面崩溃 [3] - 白银被贴上了模因股票或商品的标签，因为其波动性过大，零售渠道的扩大放大了投机性资金流动 [4] - 白银的混合属性使其在急剧的风险厌恶时期容易受到冲击，但仍有基本面驱动因素 [5]