公司概况与市场地位 - 特斯拉是一家总部位于德克萨斯州奥斯汀的汽车和清洁能源公司 业务涵盖电动汽车设计、制造和销售 以及能源存储解决方案和太阳能产品 [2] - 公司已建立全球生产设施、展厅、服务中心和超级充电站网络 并长期战略强调先进软件和自动驾驶能力 [1] - 特斯拉是全球最具价值的公司之一 当前市值约为1.6万亿美元 [1] 近期股价与估值表现 - 特斯拉股价在过去一年波动剧烈 最新收盘价为405.42美元 较2025年12月22日创下的52周高点498.83美元下跌约18.7% 但过去一年仍上涨约3% [5] - 2025年迄今 特斯拉股价表现疲软 年内累计下跌10.19% [6] - 公司估值水平较高 市盈率为271.64倍 市销率为14.35倍 均远高于行业平均水平 表明市场已定价其机器人出租车和人形机器人等新业务的持续高增长和成功商业化预期 [7] - 鉴于汽车交付放缓、利润率受压以及电动汽车市场竞争加剧 仅基于当前基本面难以证明其高估值的合理性 [8] 2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年第四季度总营收为249亿美元 同比下降3% 其中核心的汽车业务营收同比下降约11%至177亿美元 反映出汽车销售疲软和定价压力 [9] - 当季能源发电和存储营收同比增长约25% 服务及其他营收同比增长18% 毛利率提升至20.1% 为多个季度以来最高水平 [10] - 第四季度非GAAP每股收益为0.50美元 同比下降17% [10][11] - 第四季度交付车辆418,227辆 较2024年第四季度的约495,570辆下降约16% 产量为434,358辆 [11] - 2025年全年总营收约为948亿美元 较2024年下降3% 为公司历史上首次年度营收下滑 其中汽车营收收缩约10% 能源存储营收增长约27% [12] - 全年净利润为38亿美元 同比下降约46% 非GAAP每股收益为1.66美元 同比下降28% [12] - 2025年全年汽车总交付量约为160万辆 同比下降9% [13] 战略重点与未来展望 - 公司持续向人工智能、机器人和自动驾驶战略转型 计划于2026年开始生产Cybercab机器人出租车 并加大对Optimus人形机器人和AI基础设施等相关技术的投资 同时逐步淘汰旧车型 [13] - 管理层重申2026年资本支出将大幅增加 以支持长期增长计划 [13] - 分析师预测公司2026财年每股收益将同比增长53.2% 2027财年将再增长19.2%至1.99美元 [14] 竞争格局动态 - 2026年2月 自动驾驶汽车和机器人出租车服务竞争格局发生变化 可能对特斯拉产生重大影响 [4] - Alphabet旗下Waymo刚完成自动驾驶汽车史上最大规模融资之一 筹集160亿美元 估值达到约1260亿美元 几乎是16个月前估值的三倍 [4] - 此轮融资凸显了投资者对Waymo技术、商业进展及在机器人出租车部署领域领导力的强烈信心 该公司已在多个主要地区提供每周数十万次的出行服务 [3][4] - 新资金将加速其向20多个新城市的扩张 [4] 分析师观点与评级 - 近期 Freedom Capital Markets将特斯拉目标价从406美元上调至440美元 但维持“持有”评级 Needham在第四季度业绩后重申“持有”评级 并强调其估值过高 认为长期上行空间已基本被定价 [15] - 总体而言 特斯拉获得共识“持有”评级 覆盖该股的41位分析师中 14位建议“强力买入” 1位建议“适度买入” 17位建议“持有” 9位建议“强力卖出” [16] - 当前股价已超过402.74美元的平均分析师目标价 但600美元的华尔街最高目标价暗示该股仍有高达48.6%的上涨空间 [16]