中国平安增持中国人寿H股事件 - 中国平安于2026年2月2日增持中国人寿H股约10,895,000股（约1089.50万股），每股作价约33.2588港元，总斥资约3.62亿港元[2] - 此次增持后，中国平安持有中国人寿H股股份占其H股总股本的比例达到约10.12%，根据香港市场规则，触发举牌[2] - 此次增持距离上一次增持不足半个月，2026年1月下旬，中国平安曾斥资约4.69亿港元增持中国人寿H股[3] 举牌历史与行业背景 - 险资举牌指保险公司持有或与其关联方共同持有上市公司5%股权，及之后每增持达到5%时需依规披露的行为[4] - 中国平安首次举牌中国人寿H股发生在2025年8月，当时其持股比例超过中国人寿H股总股本的5%[4] - 险企频频举牌同业公司，被业内人士视为认可保险行业基本面好转的表现，并可能推动保险板块估值修复[4] 险资投资逻辑与行业趋势 - 险资举牌同业反映出其投资优质资产的需求强烈，在市场利率下行、监管引导险资入市背景下，加大权益资产投资成为“最优解”[4] - 险资配置重点倾向于基本面扎实、现金流稳定、分红能力可持续的优质权益资产[4] - 近年来，监管部门引导险企降低负债成本、促进浮动收益型产品销售，上市险企的负债成本得以优化，“利差损”风险减少[4] - 受益于资本市场回暖，上市险企通过积极布局资本市场获得了丰厚回报[4] 行业基本面与2026年展望 - 预计2026年居民保险储蓄需求旺盛将推动新业务价值景气增长，其中银保渠道将成为上市险企价值增长的显著增量[5] - 长端利率阶段性企稳，叠加保险公司增配优质权益资产，利好稳定投资收益率[5] - 保险板块此前处于系统性低估水平，看好由负债端2026年“开门红”销售景气、资产端利率回升及地产利好政策共同驱动的估值修复[5] - 资产端方面，尽管利率持续下行挑战盈利能力，但政策推动下市场改革深化，资本市场长期向好，险企投资收益率压力有望缓解[5] - 负债端方面，人身险预定利率持续下调有助于减轻险企“利差损”压力，降低负债成本[5] - 提振消费相关政策推动乘用车销售市场预期扩张，利好财险保费收入持续增长[5]