氧化铝市场近期表现与驱动因素 - 在有色金属板块整体下跌的背景下，氧化铝价格周五逆势反弹，盘中最大涨幅超过2% [2][7] - 氧化铝成为资金避风港，主要因前期大涨品种普遍陷入流动性危机，而氧化铝估值偏低 [2][7] 氧化铝供应情况分析 - 据SMM数据，预计1月国内冶金级氧化铝运行产能为8882万吨，产量为749万吨，环比下滑0.4%，同比下滑1.2% [2][7] - 山东、山西及河南的主要生产厂家均出现检修和降低生产负荷的情况 [2][7] - 尽管上游进口铝土矿长协价格下跌，但价格传导至氧化铝生产成本需要时间，企业亏损仍旧严重 [2][7] - 北方地区的重污染天气也时常影响企业生产，导致减停产和焙烧炉检修较为频繁 [2][7] - 目前市场生产变动仍以焙烧炉检修为主，且后续将陆续恢复，实际减停产数量较少，氧化铝供应依旧保持过剩态势 [2][7] - 百川盈孚预计2月氧化铝市场将增产与减产并行，整体开工产能仅小幅波动，变化幅度有限，供应预计较为平稳 [2][7] 氧化铝库存与物流影响 - 临近春节，物流运力预计将大幅下降，氧化铝生产厂的库存压力因此增加 [2][7] - 库存压力增加后，后续不排除部分企业会适量压减产量 [2][7] 氧化铝价格后市展望 - 在经历短线反弹后，氧化铝价格上方仍面临供给过剩带来的抛售压力 [2][7] - 预计价格反弹空间有限，后续需关注市场情绪走向 [2][7]