市场对日本提前大选的反应与核心观点 - 宣布提前大选的消息引发日元及日本国债市场的波动明显加剧，但相关波动并未改变核心投资观点 [1] - 市场普遍预期自民党可望稳胜，甚至毋须依赖执政联盟伙伴便可取得多数议席 [1] - 近期市场反应的焦点主要围绕“撤销消费税”的政策揣测，相关讨论推动日元转弱，并令长期政府债券收益率上升 [1] 日本财政状况与政策影响评估 - 日本整体财政状况相对稳健，预算赤字仅占当地生产总值约0.2%，远低于多数已发展市场 [1] - 即使撤销为期两年的消费税，其财政影响亦仅相当于当地生产总值约1%，并可透过其他政策措施抵销 [1] - 在选举结果及政策方向正式明朗前，较审慎的做法是避免过度解读市场揣测 [1] 对日本股市的总体看法与板块估值 - 对日本股票维持正面看法，并认为市场对宏观不确定性的忧虑或有所高估 [1] - 市场对“高市交易”的关注尤其集中于国防及核能相关股份，相关利好因素在很大程度上已经反映 [1] - 国防及核能板块在选举结果公布前已处于偏高估值水平，主要受地缘政治风险升温以及北约成员国增加国防开支等结构性因素支持 [1] 潜在投资机会与板块选择 - 具吸引力的投资机会或将出现在可受惠于日元转强或潜在消费税宽免的板块，包括部分当地消费类股份 [2] - 持有具备定价能力、能够有助消化汇率不利因素的高质量出口股亦具一定防守性 [2] - 部分半导体资本设备企业不仅能够转嫁汇率影响，亦持续受惠于人工智能带动的长期结构性需求 [2] - 商品相关、消费及金融板块亦开始浮现个别精选的投资机会，其估值相对中期基本面前景仍具吸引力 [2]