贵金属市场近期表现 - 现货白银价格在连续暴跌后一度失守67美元/盎司，日内跌幅近8%，较1月29日创下的历史高点回落逾40% [2] - 现货白银年内涨幅已被完全抹平，市场陷入自1980年以来未见的剧烈动荡 [3] - 现货黄金一度向下跌破4700美元/盎司，日内下跌近2% [4] - 截止发稿，现货白银与黄金的日内跌幅均有所收窄 [5] - 近期白银跌势持续超过黄金，金银比回升至70关口，为两个月以来新高 [6] 市场情绪与流动性状况 - 多数资产类别（包括地区股市和金属）的市场情绪均显低迷，在市场流动性不足的背景下，形成了负向反馈循环 [8] 价格波动的主要驱动因素 - 中东等地缘局势有所降温，美国经济数据展现韧性，削弱了贵金属的避险需求 [9] - 美伊核问题谈判在即，白宫表示外交手段仍是首选，特朗普对伊朗的核心立场是要求其实现“零核能力”，但也警告伊朗方面不应忽视其掌握的“多种选项” [10][11] - 美国劳动力市场数据显露疲态：上周首次申请失业救济金人数为23.1万人，较前一周增加22000人；1月ADP就业人数增加2.2万人，低于预估的4.5万和前值的4.1万 [12] - 因美国劳动力市场数据疲软，市场对美联储降息预期升温，将首次降息时间预期从7月提前至6月，并预计10月前将进行第二次降息 [13] - 据CME“美联储观察”工具显示，目前市场预计6月累计降息25个基点的概率为50.2% [14] 交易所风险控制措施 - 芝加哥商品交易所(CME)上调黄金期货保证金比例至9%，白银期货保证金比例上调至18%，新标准于2月6日收盘后生效 [15][16] - 上海期货交易所自2月9日收盘结算时起，调整黄金期货涨跌停板幅度至17%，套保与一般持仓保证金分别调整为18%和19%；调整白银期货涨跌停板幅度至20%，套保与一般持仓保证金分别调整为21%和22% [16] 机构观点与后市展望 - 中国银河证券认为，金银价格在连续刷新历史高点后出现获利了结和回调属于正常现象，有助于释放过热情绪，为后续行情积蓄力量 [17] - 黄金走势仍面临技术短期调整以及美元对“沃什提名”事件的进一步反应 [18] - 白银因盘子小、投机性更强，波动远超黄金，若市场恐慌蔓延，价格可能进一步下调，其高波动性意味着弹性与风险并存 [19] - 摩根大通看好白银，预计短期内银价底部将有所上涨（未来几个季度约为75-80美元/盎司），到明年年初平均价格将最终回升至每盎司90美元 [20] - 瑞银表示，白银应会受益于金价上涨以及近期基本面收紧，相信黄金和白银在2026年都可能进一步上涨 [21] - Pimco分析师认为，尽管近期金价大跌，但黄金的长期上涨趋势依然不变，世界秩序的变化和通货膨胀是两大驱动因素，体现了多元化投资需求，这是黄金的长期结构性支撑 [22]