核心观点 - 摩根士丹利给予领展房产基金"与大市同步"评级，目标价37港元 [1] - 公司2026财年每基金派息预计同比减少7.3%，市场预测减少9.3% [1] - 2026财年下半年每基金单位派息预计同比下降9.9% [1] - 续租租金下滑趋势可能持续至2027财年上半年 [1] - 线上销售增长及中国电商渗透率提升可能对公司零售物业组合造成冲击 [1] 公司业绩与派息预测 - 领展预计将于5月公布截至2026年3月底的财政年度业绩 [1] - 尽管香港零售销售有所改善，但预期2026财年每基金派息将因租金收入下降而同比减少7.3% [1] - 市场对2026财年每基金派息的预测为减少9.3% [1] - 2026财年下半年每基金单位派息预计将同比下降9.9% [1] 行业与市场环境 - 香港零售销售有所改善 [1] - 续租租金下滑趋势可能持续至2027财年上半年，原因包括滞后效应及大众零售复苏速度低于预期 [1] - 线上销售增长及中国电商渗透率提升，恐对领展零售物业组合造成冲击 [1]