核心观点 - 尽管公司第四季度业绩表现强劲，但市场因担忧其人工智能相关资本支出增加而出现温和抛售，这被视为一个良好的买入机会 [1] - 有五个关键理由支持在当前股价下跌时买入该公司股票 [2] 财务表现与人工智能投资回报 - 第四季度财务业绩强劲，人工智能投资已开始转化为业务各领域的优异表现 [3] - 公司计划在2026年将人工智能资本支出增加至1750亿至1850亿美元，投资方向明确，包括支持Google DeepMind的前沿研究、提升用户体验以增加广告商投资回报，以及满足激增的云服务需求 [4] - 公司拥有强大的现金流支持投资，仅第四季度就产生了246亿美元的自由现金流，完全有能力承担额外的AI相关支出 [11] - 2025年公司年度营收首次突破4000亿美元，年末现金头寸达1268亿美元，财务状况出色 [10] 谷歌云业务增长 - 谷歌云业务第四季度营收同比飙升48%，达到177亿美元 [6] - 该业务在2025年底的年化营收运行率已达到700亿美元 [6] - 云业务订单积压量在年底达到2400亿美元，是2024年底水平的两倍多，较2025年第三季度末增长55% [7] - 云业务盈利能力显著提升，运营利润率从2024年第四季度的17.5%跃升至最近一个季度的30.1% [7] 谷歌搜索业务增长 - 谷歌搜索业务第四季度营收同比增长16.7%，达到631亿美元 [10] - 第四季度谷歌搜索的使用量达到历史最高水平 [10] - 人工智能预计将继续推动搜索业务增长进入扩张阶段 [10] - 此前关于生成式AI（如ChatGPT）将对谷歌搜索构成生存威胁的预测并未成为现实 [8] 未来增长机遇 - 除了谷歌云和搜索，公司与苹果的合作是重要增长机遇，苹果正使用谷歌的Gemini开发下一代基础AI模型，并计划将其下一代Siri AI助手与Gemini集成，预计将显著推动公司未来收入 [12] - 公司旗下的“其他赌注”业务，特别是自动驾驶汽车技术公司Waymo，是另一个增长机遇，Waymo作为机器人出租车市场的领导者，拥有巨大的市场潜力 [13]