美联储制度独立性与政策前景 - 特朗普政府持续就货币政策向美联储施压 暗示若未能推动降息 相关责任人可能面临法律风险 美国财政部长贝森特在听证会上拒绝否认总统的相关权力 这引发了市场对美联储制度独立性的担忧 [1] - 民主党参议员沃伦强烈反应 指出若货币政策制定者因未顺应总统意愿而承受司法压力 将从根本上削弱美联储作为独立央行的制度基础 [1] - 随着鲍威尔任期在5月结束 美联储处于政策方向与权力交接高度敏感阶段 特朗普政府已就美联储总部翻修问题向鲍威尔发出传票 鲍威尔称该调查带有政治施压色彩 [2] 美联储主席人选与政策立场分歧 - 下一任主席潜在人选凯文·沃什被提名后 市场对其政策立场分歧明显 特朗普多次强调任何曾公开支持加息的候选人都不在其提名考虑范围内 [2] - 部分现任官员 如美联储理事丽莎·库克和亚特兰大联储主席博斯蒂克 已明确表达对进一步降息的保留态度 [2] - 高盛认为市场对沃什的鹰派属性可能存在高估 该机构指出在经济放缓与财政约束并存的环境下 降息仍是可用选项 并预计美联储今年可能在6月和9月分别实施一次降息 [2] 美国经济数据与市场降息预期 - 一系列美国经济数据持续指向劳动力需求降温 最新初请失业金人数明显高于市场预期 职位空缺数量回落至2020年以来低位 企业裁员规模创下2009年以来同期新高 招聘意向同步走弱 [3] - 在此背景下 美债收益率曲线出现明显陡峭化 10年期与2年期美债利差一度接近近四年来高位 显示市场正在提前为年中降息节点进行布局 [3] - 隔夜指数掉期定价显示 投资者普遍认为美联储最早可能在6月启动降息 并在年内完成两至三次政策调整 [3] 外汇市场与资产价格表现 - 受劳动力数据走弱影响 美元指数短线出现回落 但从周度表现来看仍保持相对韧性 反映出市场在降息预期与制度风险之间反复权衡 [2] - 亚洲外汇市场整体维持谨慎交投节奏 [2] - 日元走势更多受国内政治与财政因素影响 随着日本众议院选举临近 日元一度小幅反弹但全周仍运行在偏弱区间 民调显示执政阵营有望扩大议会优势 这为财政扩张提供空间 也加剧了市场对日本债务水平及未来借贷成本上升的担忧 [3]