贵金属价格表现 - 截至2月6日下午4点，伦敦现货黄金价格站上4832.08美元/盎司，日内涨幅1.16%，年初至今累计上涨11.91% [1] - 2月6日，伦敦现货白银价格一度跌至64.035美元/盎司，创2026年新低，抹去年内全部涨幅，较1月29日历史高点121.647美元/盎司回落接近50% [1] - 随后白银价格出现“V型”反弹，截至2月6日下午4点，反弹至71.967美元/盎司，日内涨幅1.50%，年初至今累计上涨0.54% [1] - 国际金价较1月29日历史高点5598.75美元/盎司下跌13.69%，国际银价较1月29日历史高点下跌40.84% [1] 市场波动与驱动因素 - 白银一个月期波动率突破100%，为1980年以来最剧烈水平 [2] - 上海期货交易所白银期货1个月期平值隐含波动率达到117.40%，多个行权价对应的1个月隐含波动率在104%–120%区间，被视为近45年来最高纪录 [4] - 最近一个月，白银出现11次单日涨跌幅≥5%的极端行情，单日最大跌幅超30% [4] - 当前波动率水平远超2025年全年平均约27%的波动率，也显著高于2008年金融危机和2020年疫情时期 [4] - 本轮行情主要由杠杆ETF、期权交易与散户投机情绪主导，导致价格脱离基本面剧烈震荡 [2] - 由于市场规模较小，白银价格较黄金波动性更大，近期大量投机资金流入以及场外交易清淡，放大了价格变动 [4] 价格反弹原因分析 - 地缘政治风险再度升温，伊朗军方警告美军基地脆弱性，引发避险买盘回流 [1] - 美联储政策预期边际缓和 [1] - 技术性超卖引发多头回补，部分机构在关键心理支撑位介入抄底 [1] 市场影响与机构观点 - 市场短期恐慌情绪明显缓解，A股贵金属板块集体回暖，2月6日，湖南黄金、潮宏基、南矿集团等多只个股涨停 [1] - 加拿大帝国商业银行预测，今年黄金平均价格将达到每盎司6000美元，白银平均价格为每盎司105美元左右 [4] - 该银行认为，地缘政治不确定性将继续支撑避险需求，美元走弱也将支撑金价上涨 [4] - 中长期来看，全球白银供需缺口持续、央行购金趋势未改，若美联储于二季度开启降息周期，贵金属仍具结构性支撑 [4]