市场交易动态 - 投资者为日本首相高市早苗领导的自民党在周末选举中取得决定性胜利做准备 纷纷买入日股 抛售日元和日债 [1][4] - 民调显示自民党很可能在众议院赢得绝对多数席位 推动所谓的“高市交易”再次活跃 [1][4] - 尽管全球股市下挫 但东京股市逆势上涨 而日元走软 日债走势震荡 [1][4] 投资者策略与观点 - 施罗德和摩根资产管理等全球资产管理公司表示 他们低配日本国债 尤其是超长期债券 [1][4] - 施罗德固定收益主管Kellie Wood对选举结果维持看跌立场 认为若自民党获绝对多数席位 政府可能推行高压经济 若无可信的财政整顿计划 长期债券市场将保持脆弱 [3][6] - 摩根资产管理的Arjun Vij避免直接买入长期债券 计划在大选和债券拍卖后 若收益率再次走强会考虑买入长期债券 但会通过卖出10年期国债来对冲风险 [3][6] - Arjun Vij仍然低配前端日本国债 预期日本央行的政策指引在中期内将比市场目前的预期更加鹰派 [3][7] 货币政策与利率预期 - 日元持续走弱已对利率预期产生影响 隔夜指数掉期数据显示 交易员预期日本央行4月前加息的概率超过70% 6月前加息25个基点的预期已被市场完全消化 [3][6] - 10年期日本国债期货未平仓合约随价格下跌而增加 表明市场空头头寸日益增强 [3][6][7] - 日本央行一位审议委员周五称 为了推进货币政策正常化进程 需要继续上调基准利率 [3][7] 政策与市场风险 - 上个月 高市早苗提出降低消费税的提议 引发市场对日本财政可持续性的担忧 超长期日债遭到大幅抛售 [1][4] - 投资者面临的风险包括 如果自民党周日表现糟糕 可能导致首相下台并冲击股市 [1][4] - 另一个风险是高市表现过于出色 以至于她在推出刺激措施方面感觉不到压力 而刺激措施本身正是“高市交易”的关键核心 [1][4]