市场整体表现与驱动因素 - 2月6日亚太金融市场经历“情绪急刹车”，呈现典型的“急跌—企稳—反弹”行情，但深层反映的是市场尚未结束的再定价过程 [1] - 本轮波动的起点是美国科技股失速，因偏弱的就业数据引发对经济韧性与货币政策路径的预期分歧，叠加高估值、资金集中度高及对AI商业化节奏的再审视，导致资金撤离 [1] - 抛售通过资产相关性迅速外溢至亚洲股市、加密资产与贵金属市场，早盘出现明显踩踏，随后抛压释放，市场情绪转向观望，多类资产午前止跌并出现修复性反弹 [1] 区域股市表现差异 - 亚太股市早盘承压后逐步企稳，但修复幅度不一致 韩国股市一度成为重灾区，盘中跌幅接近5%，随后回升至1%附近，反映其前期高弹性板块集中度较高，去风险过程更为剧烈 [1] - 日本市场在低开后转涨，显示部分资金在估值与汇率因素配合下尝试回补 [2] - MSCI亚太指数下跌阶段快速、反弹阶段克制，说明资金更多是在“止损后观望”，而非主动回到风险资产 [2] 加密资产与贵金属市场动态 - 加密货币与白银市场更清晰地暴露了高杠杆交易的脆弱性 比特币在亚太时段一度跌破关键整数关口，随后走出V形反弹，但短时间内大规模清算对市场结构造成实质性影响 [2] - 过去24小时内，超过数十亿美元的多头头寸被强制平仓，这种被动卖出构成下跌的重要推力 [3] - 白银在保证金要求连续上调背景下，杠杆多头持仓成本骤升导致资金链断裂，引发踩踏式抛售，随后的反弹本质更偏向技术性修复，而非趋势反转 [3] - 这类资产的共同特征是上涨阶段依赖动量与杠杆，下跌阶段则缺乏缓冲 [3] 市场反弹性质与风险判断 - 比特币、黄金和部分股指的日内V形反弹并不意味着市场已完成出清，反弹核心原因包括短期抛压集中释放、关键技术位吸引交易型资金介入，以及部分投资者在恐慌后进行仓位调整而非继续追杀 [4][11] - 这类反弹往往发生在波动最大的阶段，并不代表市场重新建立了稳定共识 [4] - 当前市场的关键问题在于去杠杆是否已经结束，从多个维度看答案仍偏谨慎 [5] - 高风险资产的仓位仍然偏高，资产之间的相关性依旧处于历史高位，投资者对宏观与政策路径的分歧仍在扩大，市场可能反复经历“下压—反弹—再评估”的震荡过程 [6][12] 投资者策略启示 - 在市场波动成为常态的背景下，操作难度显著上升，过度依赖单一方向判断容易在波动中被反复影响 [7][8] - 更具确定性的策略在于控制杠杆与仓位，并降低资产配置的同向性 [13] - 投资者需区分交易性反弹与趋势性机会，市场机会只对纪律清晰、风险边界明确的投资者开放 [9] - 亚太市场的止跌企稳更像是一场情绪刹车，而非趋势反转，在高估值、高联动、高杠杆仍未完全消化的背景下，波动本身是接下来一段时间的常态 [10] - 对投资者而言，比“抓住反弹”更重要的是在下一轮波动来临前仍然保有选择权 [10]