贵金属市场近期巨震行情 - 北京时间2月5日至6日早间，国际贵金属市场大幅下跌，伦敦黄金和白银现货价格在2月5日分别下跌3.79%和20.06% [3] - 2月6日早间，金银价格继续走低，金价一度跌破4700美元/盎司，银价一度跌破65美元/盎司，抹去年内全部涨幅 [2][3] - 截至2月6日16时20分，伦敦黄金现货价格报4863.1美元/盎司，日内上涨0.65%，伦敦白银现货价格报73.5美元/盎司，日内上涨3.60% [4] - 不到一周前的1月31日凌晨，伦敦黄金和白银现货价格巨震，黄金盘中跌逾12%，创40年来最大单日跌幅，白银盘中暴跌36%，创下有记录以来最糟糕的单日表现 [4] 市场巨震的触发因素与深层原因 - 多位分析人士指出，触发本轮贵金属回调的主因是美国总统特朗普意外提名凯文·沃什担任美联储主席，后者因其“缩表”言论被市场视为货币政策鹰派人物 [4] - 光大证券首席宏观分析师赵格格认为，沃什“缩表”言论是市场恐慌性抛售风险资产的表因，更深层次原因是全球资金对“去美元化”交易的回摆 [5] - 近期黄金、白银、美股、加密货币几乎同步暴跌，反映出在美元流动性收紧预期下，所有美元定价的风险资产被无差别抛售 [4] - 中国国际期货高级研究员汤林闽表示，2月5日以来的下跌主要推手是获利了结，贵金属在前期大幅上涨后获利盘大量累积，产生了强烈的获利回吐需求和回调压力 [9] 风险资产间的恐慌情绪传导链 - 国泰君安期货分析师张弛宁称，本次沪银主力期货大幅下跌是一场由海外市场引发的“恐慌接力” [11] - 恐慌传导链的起点是欧美科技股重挫，市场担心亚马逊等巨头惊人的AI资本开支计划会严重侵蚀企业短期利润，导致科技股估值被集体下修，风险偏好急剧降温 [11] - 悲观情绪蔓延至加密货币市场，美国财长贝森特“不干预、不救市”的表态移除了市场想象中的“安全垫”，引发比特币暴跌并触发大量高杠杆合约强制平仓 [11] - 冲击波最后传导至白银市场，白银投机性强、波动性大，在经历历史级大跌后市场情绪脆弱，恐慌情绪导致资金逃离，推动价格向下修正 [11] 交易所应对措施与市场影响 - 由于价格波动过大，部分大型珠宝首饰商城已停止销售投资银条和投资铂条，商城工作人员表示主要原因是风险较大，价格可能出现一天跌30%的情况 [12] - 美国芝商所将其COMEX 100黄金期货的初始保证金从8%上调至9%，将其COMEX 5000白银期货的初始保证金比例从15%上调至18% [12] - 上海期货交易所发布通知，自2月9日收盘结算时起，黄金、白银期货已上市合约涨跌停板幅度分别调整为17%和20%，套保持仓交易保证金比例调整为18%和21%，一般持仓交易保证金比例调整为19%和22% [12] - 汤林闽认为，芝商所上调期货合约保证金增加了持仓成本，在契机出现后的顺势回调中起到了明显的推波助澜作用 [13] 对黄金牛市前景的不同观点 - 光大证券赵格格认为，长期来看美债的可持续性和美元的公信力处于长期下行空间，“去美元化”方向毋庸置疑，但短期会随美国政策、经济形势和货币政策出现阶段性波动 [6][15] - 中金公司大类资产研究团队持不同观点，认为美联储政策是决定黄金市场前景的最关键变量，如果沃什成功收缩美联储资产负债表，可部分修复美元信誉，收紧美元流动性，动摇市场主线并逆转全球市场趋势 [6][18] - 中金公司指出，20世纪80年代初时任美联储主席沃尔克收紧货币政策后，黄金的史诗级牛市便戛然而止，并认为“美联储或将决定黄金牛市的终点，但这一拐点尚未到来，短期调整创造抄底机会” [6][17] - 多位受访人士表示，短期内美国中期选举的结果、中东地缘局势等因素仍将给市场带来不确定性 [18]