事件概述 - 国投瑞银基金旗下国投白银LOF因国际白银价格史诗级暴跌，于2月2日晚间公告调整所持白银期货合约的估值方法，导致该基金2月2日复权单位净值单日下跌31.5% [4] - 估值调整后，该基金自2月2日起连续五个交易日跌停，2月6日收盘时封单金额近23亿元人民币，成交额超2亿元，溢价率仍高达28.73% [3] - 事件引发大规模投资者维权，仅在消费保平台上的相关集体投诉量累计已超过1.76万条，超过1.7万人参与 [5] - 公司已成立工作小组研究制定方案，以降低估值调整影响，并支持投资者通过和解、调解、仲裁等方式解决诉求 [2][5][6] 估值调整原因与公司解释 - 公司解释调整原因为：国际白银市场价格出现史诗级暴跌，单日波动幅度远超常规，若继续使用上海期货交易所的结算价估值，基金净值将显著高于底层资产在国际市场的真实价值，形成“虚高”假象 [4] - 公司认为，若不调整估值，可能导致先赎回的投资者以“虚高”净值退出，而将资产价格回归真实价值的风险完全转嫁给继续持有的投资者，这有违公平原则 [4] - 对于未提前公告，公司解释称担心被解读为有意引导投资者不要赎回，进而推测基金资产流动性出现严重问题，引发市场恐慌和挤兑 [5] - 公司指出，基金净值基于每日收盘后资产价格计算，交易结束前实际价值为“未知数”，且公募基金行业惯例是在估值调整方案确定后再发布公告 [5] 市场影响与投资者困境 - 估值调整公告发布后，基金出现流动性危机，投资者面临“卖不出去”的困境，连续跌停导致无法交易 [3][5] - 此前四个交易日每日封单金额均在27亿元人民币以上，2月2日跌停时封单金额达到86.67亿元人民币 [3][4] - 焦虑情绪蔓延，投资平台出现“跌停逃生指南”、“挂单技巧”等内容刷屏 [3] 行业讨论与争议焦点 - 行业观点呈现分化：有合规人士认为从监管要求（临时信息披露需在事项发生两日内完成）和流程看，公司操作或无明显合规瑕疵，但“突发式”操作难以被多数投资者接受 [7] - 另有业内人士明确否定此操作，认为核心问题在于未给予投资者足够的判断和决策时间，本质上是对投资者知情权的忽视，踩中了信息披露与投资者体验的“敏感雷区” [7] - 有观点指出，此次事件暴露了极端市场环境下，基金产品设计与投资者适当性管理面临的严峻挑战，削弱了投资者对基金公司估值调整及时性、风险揭示充分性的信任 [8] - 有产品部人士建议，重大估值调整前应履行充分披露义务，例如在当天盘中或周末提前公告，以稳定预期；在流动性严重不足时，可考虑采用赎回配额等更缓冲的方式，而非“一步到位”的重估 [8] - 对于估值调整“是否合法”存在争议：有律师认为公告本身不违反相关估值业务指导意见，但将调整追溯适用于2月2日成交的份额，严重违背公平原则，损害投资者合法权益 [9] - 该律师指出，追溯调整破坏了“公平对待所有基金份额持有人”的基本原则，T日净值是当日交易的“法律基准”，T日晚上的决策不应影响T日交易，否则剥夺了投资者的知情权和选择权 [9][10]