公司IPO与融资目的 - 公司已正式向香港联交所提交招股书，启动港股IPO进程，独家保荐人为农银国际 [3] - 上市旨在拓宽融资渠道，支持全球化布局、产能升级及在PVC地板领域竞争力的持续巩固 [3] 公司业务与市场地位 - 公司深耕PVC地板研发、生产与出口近20年，核心产品为高品质PVC地板 [3] - 公司在SPC石塑复合地板细分赛道具备突出优势，并持续推进产品创新与智能制造升级 [3] - 以2024年全球PVC地板销售面积计，公司在中国PVC地板出口制造商中排名第八，市场份额0.61% [4] - 在SPC地板细分领域，公司位居中国出口制造商首位，市场份额达1.02% [4] 财务业绩表现 - 2023年营收14.22亿元，毛利3.69亿元，净利润1.25亿元 [3] - 2024年营收降至9.72亿元，毛利2.16亿元，净利润收缩至5272万元，主要受美国加征关税影响 [3] - 2025年前三季度业绩显著回暖，营收9.60亿元，毛利2.04亿元，净利润7405万元 [3] - 2025年前三季度营收较2024年同期（6.73亿元）实现大幅增长，净利润较2024年同期（1300万元）大幅增长 [3] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物余额1.79亿元，资金储备较为充裕 [3] 业绩驱动因素与风险 - 业绩反弹主要得益于越南生产基地产能逐步释放，有效承接北美订单，缓解了贸易摩擦压力 [3] - 营收结构高度集中于海外市场，2025年前9个月，北美收入8.61亿元，占比89.8%；欧洲收入7341万元，占比7.6%；境内收入仅615万元，占比0.6% [4] - 对北美市场的严重依赖，成为公司未来经营的主要风险之一 [4] 公司治理与股权结构 - 公司治理呈现明显的家族控股特征，姚中兴家族通过直接及间接持股掌控绝对控股权 [4] - IPO前股权结构为：常州中鑫持股89.3%，姚勇直接持股5.2%，姚鋆持股1.9%，杭承持股3.6% [4] - 执行董事包括姚中兴（董事长）、姚勇（总经理）、黄丽英（CFO，姚勇母亲）、丁雅钦（姚勇妻子）、杭承、刘燕飞 [4] - 独立非执行董事为李兆彬、唐启恒、虞骐泽 [4] - 家族成员在核心管理层占比高，虽有利于决策高效，但也可能引发关联交易、治理独立性等关注 [4] 上市后发展展望 - 此次港股IPO是公司突破发展瓶颈、推进全球化战略的重要一步 [5] - 上市后，公司有望借助资本力量进一步释放越南产能、优化区域结构、完善公司治理 [5] - 公司目标是在保持家族企业优势的同时实现规范化、可持续发展 [5]