事件概述 - 国投瑞银基金旗下国投白银LOF因国际白银价格史诗级暴跌，于2月2日晚间公告调整估值模型，导致基金单日复权单位净值下跌31.5%，随后基金在二级市场连续五个交易日跌停，引发大规模投资者维权[2][3][4] - 截至2月6日，仅在消费保平台，关于“国投白银LOF擅自追溯调整估值致损”的集体投诉量已累计超过1.76万条，超过1.7万人参与[5] - 公司于2月6日公告已成立工作小组，研究制定方案以降低估值调整影响，并支持投资者通过和解、调解、仲裁等渠道解决诉求[2][5][6] 事件起因与公司解释 - 直接导火索是1月30日国际白银市场价格出现史诗级暴跌，单日波动幅度远超常规水平[3][4] - 公司解释，由于国内期货市场有涨跌停板限制，若继续使用上海期货交易所白银期货结算价估值，基金净值将显著高于底层资产在国际市场的真实价值，形成“虚高”假象[4] - 公司认为，若不调整估值，可能导致先赎回的投资者以“虚高”净值退出，将价格回归风险完全转嫁给剩余持有人，有违公平原则[4] - 对于未提前公告，公司回应称担心被解读为有意引导投资者不要赎回，进而引发市场恐慌和挤兑[4] - 公司指出，按行业惯例，估值调整方案在确定后才发布公告，且基金净值本身在交易结束前是“未知数”[5] 市场表现与投资者困境 - 2月2日，国投白银LOF临时停牌1小时后复牌直线跌停，当日收盘封单金额达86.67亿元[3] - 自2月2日起，该基金连续五个交易日跌停，2月6日封单金额近23亿元，成交额超2亿元，溢价率仍高达28.73%[3] - 此前四个交易日每日封单金额均在27亿元以上，“卖不出去”成为数万投资者的共同困境[3] 行业观点与争议焦点 - 合规性与操作流程：有行业合规人士认为，公司操作从合规层面或无明显瑕疵，临时信息披露需在事项发生两日内完成，此次属行业常规操作[7] - 投资者体验与知情权：有业内人士指出，操作核心问题在于未给予投资者足够的判断和决策时间，本质上是对投资者知情权的忽视，踩中了信息披露与投资者体验的“敏感雷区”[7] - 信任与沟通：事件暴露了极端市场环境下产品设计与投资者适当性管理的挑战，削弱了投资者对估值调整及时性、风险揭示充分性的信任[8][9] - 操作方式质疑：有行业人士提出，“一步到位”的重估未必是最优解，在流动性严重不足时，可考虑采用赎回配额等更缓冲的方式，且估值调整的具体方法与计算过程应更透明[9][10] 法律层面的争议 - 有律师指出，公告本身发布估值调整目前不违反相关监管指导意见，但将调整追溯适用于2月2日成交的份额，严重违背公平原则[11] - 法律观点认为，《证券投资基金法》确立的“公平对待所有基金份额持有人”基本原则是禁止净值回溯调整的法理基石，任何回溯行为都会造成对不同时间点投资者的显著不公[11] - 追溯调整T日净值，等于让投资者在完全不知情的情况下为一个已改变但未公布的规则买单，严重破坏了公平对待原则，剥夺了投资者的知情权和选择权[11]