公司治理与人事变动 - 妙可蓝多创始人柴琇被免去副董事长、总经理及法定代表人职务，仅保留董事身份，由蒙牛系高管蒯玉龙接任总经理兼CEO，标志着公司进入由职业经理人领导的新阶段[1][2] - 创始人柴琇被边缘化并提前出局的直接原因是一笔上亿元陈年投资相关的担保纠纷及后续补偿承诺违约，该纠纷预计将减少公司归母净利润约1.19亿元至1.27亿元[3][4][10] - 截至2025年末，柴琇及其一致行动人总计持股15.96%，仍为第二大股东，而控股股东蒙牛在2026年1月末增持后最新持股比为37.04%[5][6] 公司发展历程与蒙牛入局 - 公司前身广泽乳业创立于2001年，2015年确立聚焦奶酪战略，2016年借壳上市成为国内首家奶酪主业A股公司，2018年更名为妙可蓝多，营收从2016年的5.12亿元增长至2023年的53.2亿元巅峰[7] - 蒙牛于2020年1月以2.87亿元对价受让公司5%股份成为第二大股东，2021年7月以29.71元/股价格认购近30亿元定增成为控股股东，2022年10-11月以30.92元/股要约收购2580.9万股巩固控股权[8] - 蒙牛入局后，公司营收在2023年达峰后步入下滑区间，直至2025年才有所扭转，截至2026年2月6日公司股价报收23.04元/股，低于蒙牛定增价格[9] 经营现状与市场机遇 - 2025年第三季度，公司营收同比增长14.22%至13.90亿元，归母净利润同比增长214.67%至4297万元，增长主要动力来自B端市场，尤其是在马苏里拉奶酪市场实现国产替代[13] - 国内原奶过剩导致的低迷奶价为国产奶酪提供了利润空间，同时头部乳企通过收购规模化牧场提升了奶源品质，乳脂、乳蛋白指标已接近进口水平，满足了高品质奶酪制作需求[14] - B端奶酪市场处于增长期，西餐、韩餐及奶茶咖啡中使用奶酪的需求上升，例如2025年肯德基净新增门店1349家至12997家，其母公司百胜中国预计2026年净新增门店将超1900家，总数突破2万家[16][17] 行业生产与成本分析 - 奶酪生产设备加速国产化，进口奶酪棒生产线成本为2000万元（产能每小时3.75-7.50万支），而国产化后成本为300-500万元（产能每小时7500-9000支）[15] - B端奶酪产品因精度要求更高，对进口设备依赖度更高，其单线投资成本约为C端奶酪棒产品单线成本的2.5-3倍[15] - 行业观点认为国内奶酪生产与海外先进水平的实质差距在于市场需求不足和生产经验欠缺，且生产环保成本高，需规模化生产才能打平，长期看海外原奶生产综合成本更低[16][17]