美联储主席人事变动与政策预期 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于5月15日结束 美国总统特朗普提名凯文·沃什接任 且该提名预计将在国会相对轻松地通过 [1] - 沃什的提名令华尔街感到意外 因为白宫曾多次严厉批评鲍威尔在去年大部分时间里维持利率不变 沃什在历史上被视为鹰派人物 曾批评量化宽松和利用低利率刺激经济 [1] 高盛对沃什领导下的美联储政策分析 - 高盛认为 由沃什领导的美联储并不意味着利率会自动维持在更高水平 其研究报告指出 降息和量化宽松仍然是可能选项 [2] - 高盛分析师写道 如果沃什的提名获得确认 预计美联储资产负债表规模不会大幅缩减 沃什对通胀前景的担忧较少 这可能使他在联邦公开市场委员会当前的政策辩论中偏向鸽派一方 [2] - 高盛指出 沃什在2025年曾认为 特朗普政府的放松管制政策和潜在的支出削减将产生足够的反通胀效应 足以抵消关税对价格的一次性影响 并且他认为“人工智能将是一股显著的反通胀力量” 因此主张美联储不应仅仅因为GDP增长强劲而维持高利率 [6] - 高盛目前预计 美联储将在2026年降息两次 [6] 市场担忧与政策传导机制 - 华尔街担心 在主席凯文·沃什的领导下 美联储不会进行大幅度的降息 [2][3] - 美联储并不直接控制银行的收费利率 但通过调整联邦基金利率可以间接影响它们 联邦基金利率是银行之间隔夜拆借准备金的利率 [4] - 国债收益率被银行用于设定抵押贷款等利率 其变化方向与联邦基金利率调整一致 但并非完全同步 [4] - 美联储货币政策遵循双重使命 即低通胀和低失业率 但这两个目标常常相互冲突 [4][7] 政策决策背景与潜在影响 - 即将离任的杰罗姆·鲍威尔去年在利率问题上按兵不动直至9月 原因是担心降息会加剧通胀 尤其是在通胀性关税生效的情况下 [5] - 一些人担忧 沃什过去的鹰派立场可能意味着2026年将迎来一个行动迟缓、不愿降息的美联储 [5]