库迪咖啡价格策略调整 - 公司宣布自2026年2月1日起结束“全场9.9元”促销，仅在特价专区保留3-7款产品延续低价，其余产品恢复至11.9-16.9元的常规售价 [1] - 部分核心单品价格大幅上涨，例如咸法酪香草拿铁从9.9元升至15.9元，涨幅达60% [1] - 公司同时调整配套活动，如新店首月券从6.9元涨至8.8元，邀新奖励中的新用户礼券从8.8元提至9.9元 [1] 价格调整的背景与原因 - 公司此次收兵远早于预期，其于2024年5月宣布了为期三年的“全场9.9元促销”活动 [4] - 公司首席策略官曾表示，自2024年5月起公司已实现盈利，基于全产业链降本及低价原奶，成本控制得力 [4] - 价格调整的直接背景是外卖平台大战降温，监管层在2025年5月、7月及2026年1月多次约谈平台并启动调查，要求公平竞争 [8] - 更重要的原因可能是公司增长遇瓶颈，截至新闻发布时总门店数约1.8万家，未达原有规划，且加盟商回本周期拉长，面临幸运咖等低价品牌竞争 [12][13] - 幸运咖在2025年11月末全球门店数突破10000家，主要产品定价6-8元，加剧市场竞争 [13] 价格调整的实际影响与渠道策略转变 - 调价后门店客流依旧繁忙，有门店店员透露日销量约200杯 [15] - 加盟商指出实际客单价可能不会显著上升，因外送平台始终是销售主渠道且该渠道价格未调整 [16] - 价格调整的实质可能是公司放弃了打造自有主渠道（APP、小程序）的规划，转而安心与外卖平台共存，以收获定价主动权和更灵活的现金流 [16] - 有加盟商预计，随着2026年外卖平台活动减少，经营毛利润会回升，但难以回到2025年年初水平 [16] 行业竞争格局与模式演变 - 咖啡市场正告别野蛮生长，走向“常规”行业 [1][21] - 行业龙头瑞幸咖啡在2025年三季度受外卖大战带来的配送费增长影响，归母净利润同比下滑2.7%至12.78亿元 [17] - 瑞幸强调到店自提仍是主要消费形式，认为外卖成本占比过高、影响体验，其以自提为核心的密集门店模式是长期增长基石 [19] - 截至2025年三季度末，瑞幸门店数达29214家 [19] - 瑞幸执行官预计，随着外卖补贴退潮，公司在2025年第四季度及2026年的同店销售额增长将面临短期压力 [20] 历史促销与竞争情况 - 在外卖平台大战高潮期，公司曾享受巨额补贴，在淘宝闪购平台，一杯生椰拿铁/美式咖啡活动后售价一度低至1.99元，生酪拿铁低至2.99元 [6] - 在美团平台，公司“桃桃系列”新品价格曾被补贴至6.9元/杯 [6] - 公司曾在2025年8月至9月同步启动“奶茶季”营销活动，每日15点后全场茶饮6.9元不限量 [7] - 外卖平台因巨额补贴承受压力，例如美团在2025年三季度调整后运营亏损达153亿元 [9]