核心业绩与财务表现 - 2025年第四季度销售额为7.743亿美元，超出指引区间上限，同比增长19% [1] - 第四季度非GAAP每股收益为0.70美元，创下公司历史季度新高，达到指引区间上限 [5][6] - 第四季度调整后EBITDA利润率为16.3%，高于去年同期的14.7% [5][6] - 2025财年全年销售额为29亿美元，高于上一财年的24亿美元 [13] - 第四季度公司整体订单出货比为1.35，其中A&D部门高达1.46，商业部门为1.28，RF&S部门为0.94 [5][12] - 第四季度运营现金流为6300万美元，2025财年全年运营现金流为2.92亿美元，占全年销售额的10% [5][6] 终端市场表现与驱动因素 - 约80%的净销售额与人工智能和国防两大趋势相关 [2][6] - 航空航天与国防（A&D）终端市场占第四季度销售额的41%，同比增长5%，全年增长13% [7] - A&D项目积压订单约为16亿美元，高于一年前的15.6亿美元 [5][8] - 数据中心计算终端市场占第四季度销售额的20%，同比增长57%，全年增长36% [9] - 网络终端市场占第四季度销售额的8%，同比增长23%，全年增长43% [9] - 自2026年起，数据中心计算和网络将合并报告为一个终端市场，两者在2025年第四季度合计占销售额的36% [9][10] - 医疗、工业和仪器仪表终端市场占第四季度销售额的14%，同比增长28%，全年增长22% [11] - 汽车终端市场占第四季度销售额的9%，公司计划更专注于高价值产品，预计其在2026年第一季度销售额占比约为8% [11] 战略方向与产品重点 - 公司战略聚焦于两个方向：1) 先进互连，包括复杂印刷电路板、基板和先进封装；2) 基于上述技术提供更集成的模块、子系统和系统 [3] - 产品示例包括内部开发的射频模块、热管理和电源管理系统、边缘与AI处理产品以及集成任务系统 [3] - 公司制造足迹遍布中国、马来西亚、加拿大和美国的24个基地 [2] 利润率与运营执行 - 第四季度非GAAP毛利率为21.7%，高于去年同期的20.5%；全年非GAAP毛利率为21.3%，高于去年的20.4% [14] - 利润率改善主要得益于销量增长、有利的产品组合以及运营执行改善 [14] - 第四季度非GAAP营业利润率为12.7%，高于去年同期的10.1%；全年为11.7%，高于去年的9.6% [14] - 槟城工厂在第四季度对毛利率造成约180个基点的压力，但管理层预计此不利因素将在2026年改善 [15] 2026财年指引与资本支出 - 预计2026财年第一季度净销售额在7.7亿至8.1亿美元之间，非GAAP每股收益在0.64至0.70美元之间 [16] - 预计2026财年全年净销售额将较2025财年增长15%至20% [5][17] - 预计2026财年资本支出在2.4亿至2.6亿美元之间 [5] - 计划在未来两到三年内，在中国追加2亿至3亿美元的数据中心和计算产能投资，超出其“正常”的4%至5%的资本支出水平 [20] 产能扩张计划 - 锡拉丘兹（Syracuse）的产能扩建按计划进行，预计在2026年下半年从“Diamond”产能获得首批收入 [18] - 欧克莱尔（Eau Claire）是一个75万平方英尺的大型美国PCB工厂，公司计划在未来18至24个月内为其配备设备，此产能是原有计划之外的增量 [19] - 管理层表示，产能、供应链和设备“不是问题” [18] 长期目标与风险管理 - 公司制定了从2025年到2027年将收益翻番的有机增长计划 [21] - 铜价波动预计不会产生重大影响，因为公司将波动纳入定价并对铜进行套期保值，从而能将成本转嫁给客户 [21]