期货市场的性质与功能 - 期货市场具有两重性，既是商品（生产要素）交易市场，也是金融投资市场的统一体 [1] - 期货合约既是商品交易市场的买卖合同，也是金融市场的投资工具 [1] - 商品生产者通过卖出期货合约提前锁定售价，防范价格波动风险，保障利润，实现可持续经营 [1] - 投机者通过买卖期货合约获取收益，同时为实体企业的套期保值提供流动性 [1] 商品交易市场属性 - 交易标的本质是期货合约所承载的用于未来交割的商品，主要是生产领域的各生产要素 [2] - 生产企业通过提前卖出期货合约锁定未来售价，规避价格下跌风险，到期可选择交割以锁定生产利润 [2] - 投机者卖出合约本质上是向市场借入，到期必须买入合约归还 [2] 金融投资市场属性 - 交易标的是期货合约本身，合约在到期前于不同主体间流转即进入金融投资市场 [2] - 投机者根据对未来商品供求关系的判断买卖合约，看跌则卖出开仓，看涨则买入开仓，合约到期后平仓 [2] 期货市场发展现状 - 截至2024年年底，全球共有近90家期货交易所，分布在全球各大洲 [1] - 全球期货和期权品种数量超过2000个，涵盖农产品、金属、能源、化工、金融等国民经济各领域 [1] 市场发展与培育的关键领域 - 需要加强基础理论研究与推广，深刻认识期货市场的两重性，讲清市场运作机理、作用与风险 [3] - 需要培养期货从业人员，包括监管层和中介机构人员，使其掌握商品市场、金融投资、融资等知识 [3] - 需要培养实体企业，使其了解期货市场的工具和操作 [4] - 需要培养投机者，降低其知识门槛，普及市场与投资知识，培养风险意识，以期为商品交易提供流动性 [4] - 需要进行组织机构创新，监管层需对商品交易市场和金融投资市场进行分类监管并协调配合，中介机构需设立不同部门分别服务生产者和投机者 [4] - 需要加强制度建设，对商品交易市场需建立提高效率和降低成本的一系列制度，通过期现联动、完善交割规则等举措提升期货价格的权威性和指导性，对金融投资市场需建立防范风险、维护公平的制度环境 [4] - 需要完善产品体系建设，提供更多期货产品，让期货品种覆盖更多关键产业链，为不同领域实体企业提供价格风险管理工具，理论上凡是能够标准化、规模化、完全竞争的商品均可设计成标准化期货合约 [4] - 需要政策支持，降低各类实体企业参与期货市场的税费，同时加强金融投资的基础设施建设以便利投资者交易 [5] 期货公司的角色与分类 - 期货公司是提供商品交易、金融投资综合服务的中介机构，在商品交易方面通过风险管理子公司提供综合服务，在金融投资方面为投资者入场投资提供基础服务 [5] - 期货公司承担了部分普及期货知识的投资者教育功能和责任，需对实体企业进行宣传教育，并积极引导和培育投资者 [6] - 按照股东背景和服务对象，期货公司大体可分为实体企业背景、券商背景、银行金融机构背景等类型，可发挥比较优势实现差异化发展 [6] 不同类型期货公司的比较优势 - 实体企业背景的期货公司：股东具有产业链一手供需数据与客户资源，并能提供资金支持，可开放产业链场景与数据，介绍上下游客户形成完整客户生态系统，期货公司可为产业链客户定制套保、场外衍生品等方案，提供远期、期权等对冲工具 [6] - 券商背景的期货公司：期货市场的金融投资属性与证券市场的投资属性高度契合，股东可为共建风控与IT系统、培养复合型人才、增加获客渠道、共用研究资源等提供便利，形成“券商引流+期货赋能”的良性循环，期货公司可发挥自身业务优势为客户提供期货经纪、套保、资管等服务 [7] - 银行金融机构背景的期货公司：股东与期货公司可优势互补、跨界合作，实现“银行+期货+实体”闭环，银行优势是提供融资支持，实体企业运用期货及衍生品稳定经营可大幅降低银行信贷风险，双方紧密合作可为客户提供融资、贸易、风险控制等全链条服务 [7]