国投白银LOF近期价格暴跌事件核心观点 - 国投白银LOF在复牌后连续五个交易日跌停，价格从最高5.247元跌至3.099元，累计跌幅超过40%，收盘时仍有741万手封单，流动性枯竭[1] - 价格暴跌的直接诱因是白银价格在1月30日暴跌26%及2月5日再度暴跌20%，导致基金净值承压[6] - 压垮场内高溢价的根本原因是基金管理人国投瑞银突然变更估值方法，将参考基准从国内沪银期货价格切换为伦敦白银现货价，导致单日净值暴跌31.50%，引发市场恐慌性抛售[5] 价格与交易表现 - 2月6日收盘价为3.099元，单日下跌0.344元，跌幅9.99%[4] - 过去5个交易日价格下跌40.94%，但过去60个交易日仍上涨120.73%[4] - 全天成交稀少，买一价位3.099元处有7419280手封单，显示抛压极重且投资者无法离场[1][4] 溢价率变动与套利活动 - 尽管连续跌停，截至2月6日跌停后，该LOF的溢价率仍高达28.7%[4] - 溢价率在去年12月24日一度飙升至68.19%，长期维持在20%以上，吸引了大量套利交易[5] - 高溢价吸引了不明真相的投资者在场内接盘，进一步推升了溢价和风险[5] 基金管理人行动与市场反应 - 国投瑞银在溢价高企期间连续发布近40次风险提示并实施近30次停牌，但未能阻止市场狂热[5] - 2月2日晚，国投瑞银突然调整估值方法，直接导致基金净值单日暴跌31.50%[5] - 市场以恐慌性抛售回应估值方法的变更，该行动被视为打压高溢价的决定性举措[5] 基础资产白银价格表现 - 伦敦银现价格在2月6日报73.654美元，单日上涨2.752美元，涨幅3.88%[6] - 白银价格在近期出现剧烈震荡，1月29日后开启暴跌模式，1月30日暴跌26%，2月5日再度暴跌20%[6] - 白银价格暴跌改变了市场预期，导致投资者纷纷抛售白银LOF[6] 未来展望与风险 - 当前28.73%的溢价率与合理水平仍有较大差距，若白银价格不能有效走强，该LOF短期内可能继续承压[7] - 市场情绪退潮后，高溢价必然通过价格下跌向净值回归[7] - 该事件再次警示投资者需远离高溢价品种[7]