公募基金持仓与消费赛道分化 - 2025年第四季度主动权益基金前十大重仓股中，科技与新能源个股占据九席，贵州茅台占据一席 [1] - 公募基金在消费赛道出现分化，部分基金坚守传统消费，有白酒股被连续重仓36个季度 [1] - 手办潮玩、谷子经济和医美等新消费成为新生代基金经理关注的新方向 [1] 存储芯片产业链高景气与扩产 - 受AI及算力产业发展拉动，存储芯片产业进入高景气周期，产品持续涨价，带动相关公司2025年业绩增长 [3] - 预计2026年存储芯片产业高景气将持续，涨价有望持续全年，AI需求拉动的HBM赛道高景气度有望延续至2028年 [3] - 为抢抓机遇，三星、美光等头部公司及佰维存储、江波龙、德明利、兆易创新等A股公司积极扩产，普冉股份等加快并购步伐以加码主业 [3] 光伏逆变器市场短期承压与长期展望 - 伍德麦肯兹报告显示，2025年全球光伏逆变器出货量或降至577GWac，降幅为2%，2026年出货量将进一步降至523GWac，降幅约为9% [3] - 市场低迷主要因中国、欧洲和美国等主要市场存在不确定性 [3] - 预计到2030年初市场将复苏并超过2024年规模，未来十年电气化、AI需求增长及设备更新换代将为需求增长奠定基础 [3] 煤炭行业盈利与展望 - 跟踪样本显示，预计2025年第四季度煤炭上市公司净利润平均环比下降约9%，其中焦煤、无烟煤板块环比大幅增长 [5] - 预计2025年全年净利润同比下降约24%，样本公司平均股息率或降至2.4% [5] - 展望2026年，行业或延续供需双弱格局，但在政策托底下，煤价表现或好于2025年，上市公司盈利与分红预期有望改善 [5] 钠电池产业商业化加速 - 2026年以来钠电池产业迎来突破，宁德时代发布轻商领域首款量产钠电池，众钠能源万吨级硫酸铁钠正极材料基地投产 [6] - 中伟新材、亿纬锂能、天钠科技等企业在订单交付、产能建设与技术研发上取得进展，全产业链加速落地 [6] - 随着产业链完善与成本优化，钠电池已具备规模化商业推广条件，凭借性能与成本优势，在储能、两轮车等场景持续渗透，2026年有望成为商业化落地关键节点 [6] 港股市场成为公募基金重要方向 - 2026年以来，港股主题基金布局热度显著攀升，新品密集上报，主要聚焦港股科技、医药、周期板块 [11] - 大量资金借道ETF南下布局，港股主题ETF净流入近300亿元 [11] - 2026年以来恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数分别上涨幅度较大，上市公司回购释放积极信号，在流动性宽裕背景下，港股有望震荡上行 [11]