核心观点 - 多家投行分析师认为亚马逊第四季度业绩健康且指引稳健 但市场对2026年高达2000亿美元的资本支出指引反应消极 导致股价承压 [1][2][3][6] - 分析师普遍认为 高额资本支出是公司为抓住人工智能和云计算机遇而进行的积极投资 但短期内可能压制自由现金流并引发投资者担忧 [1][3][4][5] 财务业绩与市场反应 - 第四季度财务业绩被描述为“健康”和“稳健” [1][2] - 公司股票在周五下跌9.3%至每股201.98美元 2026年迄今累计下跌10.9% [6] - 公司股价52周交易区间为161.38美元至258.60美元 [6] 资本支出与投资策略 - 公司2026年高达2000亿美元的资本支出指引标志着其进入“AI投资年” [3] - 激进的资本支出计划预计将使公司进入轻微的现金消耗状态 这与同行Alphabet和Meta在资本支出增加后仍保持正自由现金流的情况不同 [3][4] - 高额资本支出与公司在云计算和全球电子商务运营方面的长期投资周期战略相符 [5] - 分析师认为 由于公司持有的现金和长期债务水平 高资本支出不会构成巨大问题 [4] 亚马逊云科技业务 - AWS是业绩亮点 其增长因云和AI产品需求上升而加速 [2][3] - AWS的容量相较于2022年已翻倍 并有望在2027年前再次翻倍 [2] - AWS在年收入方面保持领先于谷歌云 [6] - AWS作为最大的云服务提供商 是企业使用AI能力的基础 这使公司占据优势 [6] 人工智能机遇 - 公司在AI领域的领先地位被市场低估 [2] - 公司正积极投身于当前AI周期 处于关键AI叙事竞争的中心 [3][6] - 对AWS和AI的强劲需求可能被投资者低估 [2] 业务增长与竞争优势 - 公司有望凭借其强大的客户关系、技术和忠诚的Prime会员继续获得市场份额 [3] - 投资旨在支持和推动增长 [3] - 公司通过将AWS、广告和电子商务业务相互连接而赢得竞争优势 [6] - 公司有机会在履约、AWS和广告等领域改善其利润率 [2] 长期展望 - 长期来看 分析师对亚马逊股票保持建设性观点 认为公司能够在多年期内实现强劲的复合收入增长与营业利润率扩张的组合 [5]