财报预期与市场共识 - Cloudflare计划于2026年2月10日公布2025年第四季度财报 公司预计该季度营收在5.885亿美元至5.895亿美元之间 [1] - 市场普遍预期营收为5.902亿美元 意味着同比增长28.3% [1] - 公司预计非GAAP每股收益为0.27美元 市场普遍预期与此一致 意味着同比增长42.1% [2] - 过去四个季度中 公司有三次盈利超出市场预期 一次持平 平均超出幅度为9.91% [2] 业绩增长驱动因素 - 业绩可能受益于企业从传统防火墙和VPN网络安全解决方案向零信任架构的转型 [3] - 高价值合同数量增加预计将提振业绩 [3] - 积极的全球扩张（美国以外地区）预计将推动收入增长 2024年公司约50%的收入来自美国以外市场 [4] - 客户基础多元化 截至第三季度末 付费客户总数达到295,552个 同比增长33.4% [4] - 大客户增长强劲 截至第三季度末 年收入贡献超过10万美元的大客户达4,009个 同比增长23% 当季新增297个 这一趋势预计在第四季度延续 [5] - 持续的数字化趋势推动了对公司云产品的需求 [5] - Workers AI推理和AI Gateway请求量的增长可能为第四季度收入做出贡献 [6] - 越来越多公司采用其Model Context Protocol服务器也是一个有利因素 [6] 业绩面临的风险与挑战 - 在持续的地缘政治和宏观经济挑战下 公司在完成已进入流程的大型交易方面遇到困难 影响了收入确认 [7] - 这些挑战源于客户因美国的近期政策而在IT支出和供应商引入方面趋于谨慎 预计这对公司第四季度的收入增长产生了负面影响 [7] 盈利预测模型与市场比较 - 根据模型预测 此次财报Cloudflare的盈利超出预期的概率不高 尽管其Zacks评级为3（持有） 但其盈利ESP为-1.62% [8] - 在更广泛的计算机和科技板块中 有其他公司被模型认为更有可能盈利超预期 例如IPG Photonics（盈利ESP +15.08%，Zacks评级1）[11]、Lattice Semiconductor（盈利ESP +3.67%，Zacks评级2）[12]和Applied Materials（盈利ESP +2.99%，Zacks评级2）[12]