公司核心业绩 - Cboe Global Markets Inc (CBOE) 2025年第四季度调整后每股收益为3.06美元，超出市场预期4.4%，同比增长46% [1] - 第四季度调整后总收入达到创纪录的6.711亿美元，同比增长28%，超出市场预期6% [2] - 2025年全年调整后每股收益为10.67美元，同比增长24%，但略低于市场预期1.1% [6] - 2025年全年净收入为24亿美元，同比增长17.3%，超出市场预期1.6% [6] 分业务收入表现 - 期权业务收入同比增长34%至4.331亿美元，增长动力来自净交易与清算费用以及接入与容量费用 [2] - 北美股票业务收入同比增长17%至1.107亿美元，得益于净交易与清算费用、接入与容量费用以及市场数据费用的增长 [3] - 欧洲及亚太业务收入同比增长24%至6990万美元，反映净交易与清算费用及非交易收入的增长 [3] - 期货业务净收入同比增长12%至3370万美元，主要由净交易与清算费用增长13%驱动 [3] - 全球外汇业务净收入同比增长22%至2370万美元，主要由于净交易与清算费用增加 [4] 盈利能力与费用 - 第四季度调整后营业费用为2.206亿美元，同比增长7.7%，主要因公司业绩强劲导致应计奖金增加，从而推高了薪酬与福利支出 [4] - 第四季度调整后营业利润同比增长41%至4.505亿美元 [4] - 第四季度调整后营业利润率达到67.1%，同比扩大610个基点 [5] - 第四季度调整后EBITDA利润率为69.2%，同比扩大600个基点 [5] - 2025年全年调整后EBITDA利润率为67.7%，同比扩大250个基点 [6] 财务状况与资本配置 - 截至2025年底，公司现金及现金等价物为22亿美元，较2024年底水平增长超过一倍 [7] - 截至2025年底，总资产为93亿美元，较2024年底增长19.5% [9] - 长期债务为14亿美元，较2024年底微增0.1% [9] - 截至2025年底，股东权益总额为51亿美元，较2024年底增长20% [10] - 第四季度支付现金股息7580万美元，合每股0.72美元 [11] - 截至2025年底，公司现有股票回购授权剩余额度为6.145亿美元 [11] 2026年业绩指引 - 预计2026年总有机净收入增长率为中个位数范围 [8][12] - 预计Data Vantage业务有机净收入增长率为中高个位数范围 [12] - 预计2026年调整后营业费用在8.64亿至8.79亿美元之间 [12] - 预计资本性支出在7300万至8300万美元之间 [12] - 预计折旧与摊销费用在5600万至6000万美元之间 [13] - 预计调整后收益的有效税率在27.5%至29.5%之间 [13] 同业公司表现 - CME Group Inc (CME) 2025年第四季度调整后每股收益为2.77美元，超出市场预期0.7%，同比增长9.9%，总收入16亿美元同比增长8.1% [15] - CME Group第四季度平均日成交量达到创纪录的2740万份合约，同比增长7% [16] - Intercontinental Exchange Inc (ICE) 2025年第四季度调整后每股收益为1.71美元，超出市场预期2.4%，同比增长12.5%，净收入为创纪录的25亿美元，但同比下降17.3% [17] - ICE第四季度调整后营业利润率同比扩大200个基点至60% [18] - Nasdaq Inc (NDAQ) 2025年第四季度调整后每股收益为0.96美元，超出市场预期5.5%，同比增长26.3%，净收入14亿美元同比增长13% [19] - Nasdaq年度经常性收入同比增长10%，年化SaaS收入增长11%占ARR的38% [19]