2025年第四季度业绩概览 - 第四季度非GAAP每股收益为0.81美元，超出市场预期9.46%，同比增长9.5% [2] - 第四季度总收入达19亿美元，超出市场预期2.54%，同比增长15% [3] - 第四季度总账单额同比增长18%，达到23.7亿美元 [4] 收入构成与增长驱动力 - 产品收入同比增长20%，达到6.911亿美元，占总收入的36.3%，增长由多产品交易、OT安全需求和产品更新周期驱动 [5] - 服务收入同比增长12%，达到12.1亿美元，占总收入的63.7% [6] - 当季新增7,200家客户组织，体现了市场渗透力的增强和安全平台采用率的扩大 [6] - 统一SASE账单额增长40%，是总账单增长的主要驱动力之一 [4] - AI相关账单在第四季度增长6%，全年增长22% [6] 盈利能力与利润率 - 第四季度总毛利率为79.6%，同比收缩160个基点 [7] - 产品毛利率为66.9%，服务毛利率稳定在86.8% [7] - 基于GAAP的运营利润率为33%，同比扩大90个基点 [7] - 基于非GAAP的运营利润率为37.3%，体现了强劲的运营杠杆和成本管理效率 [7] 财务状况与现金流 - 截至2025年第四季度末，现金及现金等价物和短期投资为35.8亿美元，高于第三季度末的31.2亿美元 [8] - 第四季度运营现金流为6.202亿美元，自由现金流为5.774亿美元 [8] - 2025年全年自由现金流达到22.1亿美元 [8] - 总递延收入（流动及非流动部分合计）为71.2亿美元，其中流动部分为36.3亿美元 [3] 2026年第一季度及全年业绩指引 - 预计第一季度收入在17亿至17.6亿美元之间，账单额在17.7亿至18.7亿美元之间 [10] - 预计第一季度非GAAP毛利率在80%-81%之间，非GAAP运营利润率在30%-32%之间 [10] - 预计第一季度非GAAP每股收益在0.59至0.63美元之间 [10] - 预计2026年全年收入在75亿至77亿美元之间，服务收入在50.5亿至51.5亿美元之间 [11] - 预计2026年全年账单额在84亿至86亿美元之间 [11] - 预计2026年全年非GAAP毛利率在79%-81%之间，运营利润率在33%-36%之间 [11] - 预计2026年全年非GAAP每股收益在2.94至3美元之间 [11]