核心业绩概览 - 2025年第四季度每股营运净收入为1.92美元，低于Zacks一致预期9%，同比下滑5.4% [2] - 季度总营运收入为32亿美元，同比几乎持平，低于Zacks一致预期1.1% [3] - 2025年全年每股营运净收入为8.13美元，低于Zacks一致预期，但同比增长3.7%；全年收入增长2%至132亿美元 [12] 收入与费用分析 - 季度保费收入增长2%至27亿美元，符合内部预期但低于市场预期的28亿美元 [3] - 季度总福利与费用增长8%至30亿美元，主要因保单福利、佣金及其他费用增加，高于内部预期的29亿美元 [3] - 全年保费收入同比增长3.2% [12] 各业务板块表现 - Unum美国：保费收入17亿美元，同比增长1.6%；调整后营运收入下降13.1%至2.897亿美元，低于市场预期的3.308亿美元 [4] - Unum国际：保费收入2.839亿美元，同比增长17.1%；调整后营运收入下降11.7%至3760万美元，低于市场预期的4070万美元 [4][5] - Unum英国：保费收入1.73亿英镑，同比增长10.3%；调整后营运收入（本地货币）下降19.2%至2230万英镑 [5] - Colonial Life：保费收入4.632亿美元，同比增长3.2%；销售额增长10%至2.039亿美元 [7] - Closed Block：保费收入下降10.1%至1.964亿美元；调整后营运收入下降23.8%至2110万美元，但高于市场预期的1280万美元 [10] - 公司及其他：调整后营运亏损5110万美元，较上年同期的5040万美元亏损有所扩大 [11] 关键运营指标 - Unum美国福利比率（不含准备金假设更新）为77.9%，同比恶化580个基点，主要因团体长期残疾产品线的不利赔付经验及通胀相关赔付增加 [6] - Colonial Life福利比率（不含准备金假设更新）为48.3%，同比恶化150个基点 [9] - Colonial Life续保率为78.4%，同比提升10个基点 [9] - Unum英国销售额增长20.4%至2540万英镑 [6] - 团体长期残疾、团体寿险及补充产品线的2025年续保率同比均有提升 [7] 资本管理与财务状况 - 截至2025年12月31日，传统美国保险公司的加权平均风险基础资本比率约为440% [13] - 控股公司流动性为23亿美元 [13] - 每股账面价值增长9.3%至67.11美元 [13] - 季度内完成10亿美元股票回购 [13] 2026年业绩展望 - 预计保费增长率在4%至7%之间 [8][14] - 预计调整后每股营运收入在8.60美元至8.90美元之间，意味着约8%至12%的增长 [14] 同业公司表现 - Aflac：2025年第四季度调整后每股收益1.57美元，低于预期8.2%；调整后总收入49亿美元，同比下降9.9%但超预期8.7%；税前利润下降26.4%至16亿美元 [16] - AXIS Capital：2025年第四季度每股营运收入3.25美元，超预期9.4%且同比增长9.4%；营运收入17亿美元，超预期5.2%且同比增长近9%；净承保保费增长13%至14亿美元 [19] - Chubb：2025年第四季度核心每股营运收入7.52美元，超预期13.9%且同比增长24.9%；营运收入153亿美元，同比增长7.4%且超预期1.7% [20]