卡特彼勒公司表现与驱动因素 - 公司股价今年以来上涨近25%，过去12个月上涨近95%，并在周三创下历史新高，目前交易价格仅低于该高点1%，今日盘中上涨5% [1] - 公司增长故事与科技领域紧密相连，其发电业务表现异常出色，第四季度发电业务销售额同比增长44% [3] - 公司未完成订单额增长71%，达到创纪录的510亿美元，预示着强劲势头将持续到2026年 [3][4] 财务表现与盈利能力 - 预计2026年关税成本将显著增加，对公司的影响预计为26亿美元 [6] - 尽管面临关税挑战，预计今年利润率仍将改善，营业利润率约为18%，处于预期区间的低端，但高于去年水平 [7][8] - 利润率改善主要受销量增长、部分价格实现（过去一年中较为缺失）以及发电业务的盈利能力推动 [8] 业务构成与增长引擎 - 发电与能源板块目前约占公司销售额的一半，贡献了约60%的利润 [8] - 该板块因超常增长而在业务组合中的占比变得更大 [8] - 公司正在解决数据中心面临的一个非常现实的问题——电力供应，大型往复式燃气和柴油发动机在电网连接完成前充当了桥梁作用 [10][11] 行业趋势与相关公司 - 工业板块正受益于从科技股流出的资金轮动 [1][2] - 工业股已成为与人工智能建设相关的间接投资标的 [10] - 另一家处于人工智能基础设施热潮中心的公司是G Vernova，该公司也面临前所未有的需求，利润率因订单和积压订单增加带来的定价提升而显著受益，其积压订单额远超1000亿美元，目前获得买入评级 [12][13] 市场观点与交易策略 - 有观点认为，鉴于股价在过去一年已上涨近100%，投资者目前应对估值保持一定谨慎，但公司基本面非常强劲 [4] - 提出了一种针对卡特彼勒的短期中性期权交易策略（铁蝶式价差），旨在从股价在700美元水平附近盘整以及时间价值衰减中获利 [15][16][17][18][19]