市场剧烈波动事件 - 2月5日全球贵金属市场暴跌，现货黄金在站上5000美元/盎司后直线跳水，一度跌破4800美元/盎司，单日跌幅超过3% [1] - 现货白银暴跌超16%，几乎抹去前两天的全部反弹幅度，波动迅速传导至A股市场，导致湖南白银、白银有色等多只股票跌停 [1] - 此次暴跌是近期高波动的延续，1月30日现货黄金单日跌幅一度超12%，白银跌超36%；2月2日金价再度失守4500美元关口 [4] 价格波动与市场结构 - 黄金、白银的日内波幅已从历史均值的1%—2%升至5%以上，投机属性更强的白银甚至出现单日18%的闪崩 [4] - 白银市场规模仅为黄金的一小部分，在流动性收紧时更易遭遇“毁灭性”清算，其期货净多头头寸此前接近历史高位 [7] - 国内金饰价格随之调整，周生生、周大福等品牌足金报价从1713元/克回落至1668—1685元/克 [4] 波动原因分析 - 直接导火索是1月30日特朗普提名鹰派人物凯文·沃什为下任美联储主席，市场对降息路径信心动摇，美元指数走强压制贵金属价格 [3] - 芝加哥商品交易所和上海期货交易所相继上调白银期货保证金比例，部分合约保证金比例从44%最高调至120%，迫使高杠杆投资者平仓 [3] - 程序化交易在价格跌破关键技术位时触发连锁止损，白银减仓下行与“多杀多”操作加剧抛压 [7] 交易所与机构应对措施 - 上海期货交易所自2月9日起将黄金、白银期货涨跌停板幅度分别上调至17%和20%，交易保证金比例同步提高，以抑制过度投机 [4] - 工商银行、中国银行等要求客户重新评估风险承受能力，并对积存金业务采取“限额管理”或上调起点金额 [6] - 建设银行将个人黄金积存业务起点金额上调至1500元，并动态控制非交易日的单日积存上限 [6] 市场情绪与机构观点 - 地缘政治风险阶段性缓和削弱避险需求，伊朗与美国计划于2月6日在阿曼举行核问题谈判 [10] - 机构分析指出市场已进入“高波动、弱现实、强叙事”阶段，政策预期摇摆、地缘风险与脆弱市场结构共同导致波动加剧 [6] - 尊彩黄金产业研究院院长吴龙指出，金价在4400美元附近存在关键支撑，若跌破可能下探4200-4300美元区间 [6] 投资需求与价格预测 - 世界黄金协会报告显示，2025年黄金投资需求增至2175吨，但央行购金量低于2024年水平 [10] - 瑞银财富管理将2026年前三季度黄金目标价从5000美元上调至6200美元，但警告短期波动可能加剧 [10] - 广发期货研究员提示，2月受春节假期与季节性淡季影响，金银更可能呈现“冲高后震荡回落”的格局 [11] 投资者行为与产品问题 - 部分银行积存金、纸黄金产品在市场急跌时出现赎回限制或价差扩大问题，投资者无法及时止损 [11] - 有建议指出，投资者应设置硬性止损线（如本金损失超10%离场），并将贵金属配置比例控制在10%以内 [11] - 中国投机资金与CTA（商品交易顾问）仓位主导了价格发现机制，场外市场流动性偏薄加剧了波动 [7]