股价表现与市场反应 - Super Micro Computer (SMCI) 股价在2月5日大跌8.6%，几乎回吐了财报发布后的全部涨幅 [1] - 2月4日，公司公布优于预期的财报后，股价曾飙升13% [1] - 该股股价在2024年3月达到约118美元的峰值后持续下跌，截至2月5日收盘价为30.85美元 [8] - 过去12个月，公司股价累计下跌2% [9] 最新财务业绩 (截至2025年12月31日的第二财季) - 调整后每股收益为0.69美元，远超分析师普遍预期的0.49美元 [2] - 营收同比飙升123%，达到127亿美元，远超预期的104亿美元 [2] - 当季毛利率为6.3%，低于前一季度的9.3%，也未达到管理层此前6.5%的指引 [4] 未来业绩指引 - 对当前季度，公司预计调整后每股收益为0.60美元，营收为123亿美元 [3] - 该指引高于华尔街普遍预期的每股收益0.46美元和营收113亿美元 [3] 业务模式与面临的挑战 - 公司是一家服务器制造商，为企业数据中心、云计算和人工智能提供服务器管理软件和存储系统 [2] - 业务面临关键挑战，毛利率承压是主要问题 [4] - 公司在定价方面更接近价格接受者而非制定者，夹在需向英伟达和AMD支付高价购买芯片与向大客户销售系统之间，议价空间有限，难以保护利润率 [5] - 首席执行官指出，短期毛利率压力来自客户结构、关税、国际设施扩张以及关键部件短缺 [6] 管理层观点与未来展望 - 首席执行官强调，对企业业务的关注、制造设计的改进以及增长更快的DCBBS（数据中心构建块解决方案）产品组合，有助于获取新客户、支持更高增长及未来净利润率 [7] - 基于广泛的客户积压订单预测和承诺，管理层认为对人工智能和IT基础设施的需求依然空前强劲 [7] - 首席执行官指出，新的客户流、更强的利润率以及人工智能需求将带来积极影响 [6]