文章核心观点 - 蒙特利尔银行策略团队认为，若凯文·沃什领导美联储，其推进资产负债表缩减时可参考英国央行的历史经验，通过搭建充足的流动性支持体系，可以在不引发市场剧烈波动的前提下实现缩表目标 [1] 英国央行缩表经验 - 英国央行曾在四年内将其债券投资组合规模缩减近一半，且未对市场造成明显扰动 [1] - 成功的关键在于配套搭建了充足的流动性支持体系 [1] - 英国央行推出了两类针对性的流动性工具：一是采用周度机制的短期回购，允许银行和建筑社以英国国债等高质量抵押品为担保，借入为期一周的央行储备金；二是采用周度标售操作的指数化长期回购，支持金融机构以合格抵押品为担保借入六个月期央行储备金 [1] - 围绕流动性工具的适用范围开展清晰沟通，包含市场咨商环节，能够有效降低缩表过程中的潜在风险 [1] 对美联储的潜在借鉴意义 - 英国央行的做法有一些值得借鉴之处，可为沃什领导下的美联储推进缩表提供可类比的思路 [1] - 美国总统特朗普提名的美联储主席人选凯文·沃什，始终公开表达缩减美联储资产负债表的意愿 [1] - 美联储曾分别在2019年和2025年两次暂停缩表进程 [1]