2025年第四季度业绩表现 - 公司第四季度营收创下约191亿美元的季度历史记录，同比增长18%，主要由所有业务板块销量增长推动[8] - 第四季度调整后营业利润下降9%至26.6亿美元，调整后营业利润率从2024年同期的18.3%收窄至15.6%[9] - 第四季度每股收益为5.16美元，同比增长0.4%，结束了连续五个季度的盈利下滑[9] - 季度末未完成订单达到创纪录的512亿美元，较上一季度增加113亿美元[8] - 公司第四季度营收和盈利均超过Zacks普遍预期，业绩公布后股价上涨5.4%[1] 2025年全年财务与股东回报 - 2025年全年运营现金流总计117亿美元，低于2024年的127亿美元[10] - 公司通过股息和股票回购向股东返还约79亿美元[10] - 2025年末现金及现金等价物约为100亿美元，高于2024年末的约69亿美元[10] 2026年业绩展望 - 公司预计2026年营收同比增长率将接近其长期复合年增长率目标5-7%的高端[11] - 调整后营业利润率预计接近目标区间的低端，关税压力将持续存在[11] - 公司预计机械、动力与能源业务的自由现金流将略低于2025年水平[14] 长期增长目标与战略 - 公司目标到2030年实现5-7%的营收复合年增长率，机械、动力与能源业务的自由现金流预计在60亿至150亿美元之间[23] - 公司计划将绝大部分机械、动力与能源业务的自由现金流返还给股东，并计划以较高的个位数增长率增加股息，2025年股息已增长7%[23][25] - 运营目标包括：将建筑行业的用户销售额从2025年的1.05倍提升至2030年的1.25倍；资源行业的自动驾驶卡车数量较2025年水平增加两倍；发电业务销售额从1.3倍增长至2.0倍以上[26] - 联网资产预计将从超过160万台增至200万台，电子商务日均销售额占比预计从4%跃升至50%以上[26] - 服务收入目标从2025年的240亿美元增长至2030年的300亿美元[27] 盈利预测趋势 - 过去60天，公司2026年和2027年的盈利预测均被上调[15] - Zacks对2026年的普遍预期意味着同比增长18.5%，2027年预期意味着增长21.8%[16] - 当前对2026年第一季度的每股收益共识估计为4.44美元，对2026年全年的共识估计为22.59美元[17] 行业与同行对比 - 过去一年，公司股价上涨86%，跑赢了行业84.1%的涨幅，也跑赢了Zacks工业产品板块21.6%的涨幅和标普500指数15.6%的涨幅[2] - 公司表现优于同行小松（上涨52.5%）和特雷克斯（上涨36.9%）[3] - 小松2025年第四季度调整后每股收益为0.68美元，同比下降12%，营收为66.5亿美元，同比增长2%[18][19] - 特雷克斯2025年第四季度每股收益共识预期为1.12美元，意味着同比增长45.5%，营收共识预期为13.3亿美元，意味着同比增长6.9%[20] 估值水平 - 公司当前基于未来12个月预期收益的市盈率为29.44倍，高于行业平均的27.04倍[21] - 相比之下，小松和特雷克斯的未来12个月预期市盈率分别为16.75倍和10.98倍，估值更低[22]