核心业绩与市场反应 - 公司2026财年第二季度营收和调整后每股收益均超市场预期 营收达25.024亿美元，超出23.1亿美元的共识预期，同比增长14% 调整后每股收益为2.69美元，超出2.20美元的共识预期，同比增长34% [1][4] - 受强劲季度业绩和上调全年指引推动 公司股价在业绩发布次日上涨约10% [1][3][9] - 公司上调了2026财年全年业绩指引 预计营收将超过77.5亿美元，同比增长约11% 预计调整后每股收益为6.40-6.45美元，同比增长超25%，高于此前5.45-5.60美元的指引 [1][20][22] 品牌与区域销售表现 - Coach品牌是增长主要驱动力 第二季度净销售额达21.4亿美元，超出19.5亿美元的共识预期，同比增长25% 增长动力来自强劲的消费者互动，特别是在Z世代群体中 [2][7][9] - Kate Spade品牌表现疲软 第二季度销售额为3.6亿美元，低于3.68亿美元的共识预期，同比下滑14% [7] - 各区域市场表现分化 北美市场销售额同比增长17%至17.2亿美元 大中华区销售额同比增长35%至3.431亿美元 欧洲市场销售额同比增长27%至1.591亿美元 日本市场销售额同比下滑9%至1.283亿美元 [8] 盈利能力与成本结构 - 盈利能力显著提升 调整后毛利润达18.9亿美元，同比增长16% 调整后毛利率扩张110个基点至75.5% [10] - 运营效率改善 调整后运营收入达7.198亿美元，同比增长31% 调整后运营利润率扩张390个基点至28.8% [11] - 销售、一般及行政费用占营收比例下降 该费用总额为11.7亿美元，同比增长8.3%，但占净销售额的比例同比下降270个基点至46.7% [11] 渠道表现与客户增长 - 直接面向消费者模式表现强劲 直接面向消费者收入同比增长17% 数字渠道增长近20% 全球实体店销售额实现中双位数百分比增长 [6] - 全球客户获取强劲 第二季度在全球范围内新增超过370万客户 Z世代消费者占比同比提升 [5] 现金流、资本配置与股东回报 - 现金流状况健康 第二季度运营现金流为流入10.8亿美元 调整后自由现金流为流入10.4亿美元 [14] - 积极回报股东 第二季度通过股票回购向股东返还约4亿美元，以每股约112美元的平均成本回购近360万股普通股 [15] - 提高2026财年股东回报计划 预计将向股东返还15亿美元，接近其预期调整后自由现金流的100%，高于此前13亿美元的预期 其中预计回购约12亿美元普通股，高于此前10亿美元的预期 [16] 未来业绩展望 - 对下半年业绩持乐观态度 预计下半年总营收将实现低双位数同比增长，两年复合增长率超过20% 其中Coach品牌预计实现中双位数增长，两年复合增长率超过30% Kate Spade品牌预计同比中高个位数下滑 [17] - 第三季度具体预期 预计总销售额按固定汇率计算同比增长约14% 预计运营利润率扩张70个基点 预计每股收益约为1.25美元，同比增长超20% [18][19] - 2026财年分区域及品牌展望 按固定汇率计算，北美营收预计实现低双位数增长，欧洲增长20%，大中华区增长超25%，日本高个位数下滑，其他亚洲地区低双位数增长 Coach品牌营收预计实现高双位数百分比增长，Kate Spade预计高个位数下滑，但下半年将环比改善 [23]