文章核心观点 - 尽管市场曾担忧特朗普关税政策会对亚马逊等美国企业造成重大影响，但该影响并未立即如预期般严重，公司仍保持了强劲增长 [1][2] - 然而，亚马逊CEO安迪·贾西认为，2026年可能因关税问题而成为公司面临挑战的一年，原因是关税前的库存已消耗殆尽，导致商品采购成本上升，并可能最终推高平台售价 [2][3] - 价格上涨可能促使消费者转向寻求更低价渠道，这为亚马逊在2024年带来了挑战，但关税问题是全行业面临的共同问题，并非看空亚马逊股票的单一理由 [4][5] - 公司长期增长前景依然强劲，拥有稳健的业务、可观的利润率和自由现金流，能够应对经济放缓，且当前29倍的远期市盈率表明估值并未被严重高估 [6] 关税政策的影响与现状 - 去年特朗普对全球商品加征关税时，亚马逊股价仅温和上涨5%，而标普500指数上涨了16% [1] - 关税政策并未立即产生市场担忧的严重影响，公司继续表现良好并实现强劲增长 [2] - 零售商在关税生效前有时间准备，能够大量囤积库存的商家得以在一段时间内维持价格稳定，但大部分关税仍然有效，随着库存消耗，商家现在持有的商品采购成本更高 [2] 公司面临的潜在挑战 - 亚马逊CEO表示，由于采购成本上升，平台上许多商品的价格在不久的将来可能会上涨 [3] - 公司已注意到消费者购物时对价格更加敏感，更积极地寻找优惠，并对高价非必需品表现出犹豫 [3] - 消费者可能更倾向于在亚马逊平台之外寻找低成本购物渠道，例如一元店和其他在线零售商，即使这意味着牺牲部分在亚马逊购物的便利性 [4] 公司基本面与投资前景 - 因关税导致的价格上涨挑战并非亚马逊独有，许多零售商今年都将面临同样问题 [5] - 公司拥有极佳的长期增长前景，对于长线投资而言仍可能是一个伟大的选择 [6] - 公司业务稳健，能产生可观的利润率和自由现金流，使其在应对广泛的经济放缓时处于有利地位 [6] - 尽管公司市值高达2.6万亿美元，但其29倍的远期市盈率表明，考虑到其盈利规模，股价并未被严重高估 [6]