核心观点 - AMD第四季度业绩强劲，营收和每股收益均超预期，但股价因第一季度指引未达部分分析师过高预期而大幅下跌17% [1] - 首席执行官苏姿丰认为股价回调并未反映公司在人工智能领域不断扩大的护城河优势 [1] - 市场关注此次股价下跌是否应被视为关键产品MI400发布前的买入机会 [2] 财务表现与市场反应 - 第四季度营收为102.7亿美元，每股收益为1.53美元，均超过华尔街预期 [1] - 第一季度营收指引为98亿美元，低于部分分析师的过高预期，导致投资者抛售股票 [1] - 股价单日下跌17%，创下自2017年以来最差单日表现 [1] 中国收入的影响 - 第四季度来自中国MI308芯片的销售收入为3.9亿美元，该部分收入未包含在华尔街的普遍预期之内 [4] - 若剔除该中国收入，公司业绩超预期的幅度将显著缩小 [4] - 公司预计本季度还将从中国获得1亿美元收入，但未预测此后会有更多收入，此谨慎态度源于美国出口管制的不确定性 [5] 数据中心业务表现 - 数据中心部门营收同比增长39%，达到54亿美元，增长由EPYC服务器处理器和Instinct AI GPU共同驱动 [6] - 服务器CPU业务表现强劲，被描述为“极其火爆”，主要因超大规模云厂商为满足云服务和AI激增需求而扩张基础设施，以及企业为支持新AI工作流而进行数据中心现代化 [6] - AI繁荣不再仅关乎图形处理器，随着AI模型和智能体工作流激增，高性能CPU正成为基础设施的关键组成部分 [7] - AMD的EPYC处理器在此领域获得强劲发展势头，服务器CPU收入在通常季节性疲软的第一季度预计将实现环比增长 [7] 未来产品与战略拐点 - 首席执行官苏姿丰将2026年称为对公司“非常重要的一年”，即将发布的MI400系列被视为公司业务的真正战略拐点 [8]