股价表现与市场环境 - 美东时间2025年2月7日，乐信股价上涨6.04%，收盘价2.81美元，当日成交额400.42万美元 [1] - 股价上涨主要受美股普涨、春节假期、多部门联合发文支持消费以及2025年第四季度业绩即将发布等因素驱动 [1] - 当日美股三大指数全线收涨，道指涨2.47%首次站上5万点，纳指涨2.18%，标普500指数涨1.97% [1] - 中概股表现强势，纳斯达克中国金龙指数涨3.71%，万得中概科技龙头指数涨2.90% [1] 政策与行业支持 - 近期，商务部、人民银行、金融监管总局联合印发通知，围绕商品消费、新型消费等领域推出11条政策措施以提振消费 [2] - 此后，商务部、金融监管总局等9部门发布《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，加大春节期间金融支持力度以激发消费活力 [2] - 市场上分期商城主要分为两类：拥有10年以上发展历史；主要出现在2025年9月助贷新规之后 [2] - 两类模式的主要差异在于是否拥有自营商品和完善的供应链体系、是否以民生刚需消费为核心、是否自建物流仓储、是否有贴息等让利举措、以及是否有真实商品履约和配套保障等 [2] 公司业务与运营数据 - 乐信旗下分期乐商城成立于2013年，是公司生态的核心板块，通过自建物流及“甄品惠”等模式服务年轻客群 [3] - 在最近的大促活动中，分期乐商城冬季刚需保暖类消费激增：保暖服装累计成交金额同比增长406%，累计成交订单同比增长2577%；取暖器累计交易金额同比增长1495%，累计成交订单同比增长480% [3] - 2025年第三季度，分期乐普惠帮助近16万用户获得普惠贷款近50亿元 [3] - 截至2025年第三季度末，分期乐普惠推出的“相信微小梦想”计划已累计服务各类客群超400万人 [3] - 2025年前三季度，乐信促成总借款额超2000亿元，年度分期零售交易额增长100%，促成小微总借款额近200亿元 [3] - 公司场景及生态协同能力增强，全面打通线上线下场景，分期乐商城迅速布局年货节和“百亿贴息”活动，并优化县域普惠金融服务 [2] 财务表现与股东回报 - 乐信将于2025年3月公布2025年第四季度及全年财报 [3] - 2025年第三季度未经审计财务业绩显示，其净利润率(Net Profit Take Rate)为2%，环比增长9个基点，同比增长92个基点 [3] - 自2023年第四季度开始，乐信的净利润率已连续7个季度稳步改善 [3] - 公司下半年分红比例已由25%提升至30% [4] - 公司此前宣布的6000万美元股份回购与增持计划已执行过半 [4] - 随着回购与增持执行及分红比例上调，公司股息率升至10.93% [4] - 公司当前PE估值不到1.91倍，PB估值为0.28倍，低于同行 [4] 公司背景 - 乐信于2013年8月在深圳成立，致力于打通线上与线下消费场景，连接年轻消费者与新消费品牌 [5] - 公司于2017年12月在美国纳斯达克上市 [5]