国产AI芯片“六小龙”概况 - 国产AI芯片领域有六家代表性公司，被称为“六小龙”，包括瀚博半导体、燧原科技、壁仞科技、天数智芯、摩尔线程、沐曦股份 [1] - 除摩尔线程外，其余五家公司均在上海诞生和扎根，上海依托深厚的集成电路产业基础，成功培育了AI芯片新增长极 [1] - 瀚博半导体已完成科创板上市辅导，燧原科技的科创板上市申请已获受理，若两者IPO成功，科创板将聚集四家AI芯片公司 [1] 公司技术路线与产品定位 - “六小龙”均属于本土云端AI芯片厂商，但技术架构和专注领域有所不同 [2] - 摩尔线程、沐曦股份、天数智芯和壁仞科技为GPGPU架构厂商，对标英伟达、AMD，主要在AI训练领域追赶 [2] - 燧原科技属于非GPGPU架构厂商，走专用AI加速芯片路线，类似于谷歌TPU，是云端AI芯片领军企业之一 [2][4] - 瀚博半导体专攻云端AI推理，是国内少有同时在通用AI和渲染方面实现商业落地的厂商，在数据中心AI及边缘计算AI领域处于国内第一梯队 [2][4] - 沐曦股份推出了曦索X系列GPU，完成了在AI推理、AI训练、图形渲染、科学智能四大算力赛道的产品矩阵全覆盖 [2] - 天数智芯发布了四代架构路线图，计划在2025年至2027年间推出的天枢、天璇、天玑、天权架构将依次超越或对标英伟达Hopper、Blackwell、Rubin架构 [3] - 摩尔线程公开了新一代GPU架构“花港”，算力密度提升50%，能效提升10倍，并公布了两款未来芯片技术路线“华山”和“庐山” [3] - 燧原科技自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了从芯片到智算系统的完整产品体系 [4] - 瀚博半导体的SV和SG两大系列AI推理和渲染芯片已在几乎所有头部互联网公司和多家运营商实现商业化落地 [4] 市场前景与战略观点 - 燧原科技本次公开发行拟融资60亿元，用于第五代和第六代AI芯片系列产品的研发和产业化等项目 [4] - 瀚博半导体创始人认为，相较于AI训练芯片市场，云端AI推理市场具有更大爆发力，是海量需求的蓝海市场 [4] - 国产通用GPU在国内市场占有率持续攀升，从2022年的8.3%提升至2024年的17.4%，预计到2029年将超过50% [11] 上海的政策与资本支持 - 上海集成电路产业竞争力强，在全球百强城市中位列第四、国内第一 [5] - 上海将适度超前建设智算基础设施，加快沪产芯片规模化部署，构建“国芯国模国云”体系 [6] - 浦东创投在2024年初对沐曦股份进行了规模高达5亿元人民币的战略投资 [6] - 上海科创基金是沐曦股份A轮融资的首批国资背景股东之一，并于2024年初设立专项投资基金对其进行追加投资 [6] - 上海国投先导于2025年3月联合领投壁仞科技，作为其首个直投项目，提供资金及产业资源协同 [7] - 燧原科技2023年D轮融资金额高达20亿元，由上海国际集团旗下子公司及产业基金等联合领投，招股书中仍有多个上海国资身影 [7] - 瀚博半导体共获上海闵行国资、临港集团、国泰君安超2亿元投资，并累计获得上海市产业扶持资金超6000万元 [8] 公司财务表现与成长性 - 摩尔线程2025年营收预计为14.50亿元至15.20亿元，较2024年增长230.70%至246.67% [9] - 摩尔线程2025年扣非净利润预计亏损10.40亿元至11.50亿元，亏损同比收窄29.59%到36.32%，营业收入将连续四年高增，净亏损连续四年收窄 [9] - 沐曦股份预计2025年度实现营业收入16.00亿元至17.00亿元，同比增长115.32%至128.78% [10] - 沐曦股份预计2025年度归母净利润亏损6.50亿元至7.98亿元，亏损同比收窄43.36%至53.86% [10] - 沐曦股份收入增长得益于市场开拓、产品性能及软件生态获得客户认可，同时股份支付费用减少对利润产生正向影响 [11] - 国产AI芯片公司正从“多方扶持”转向“自我成长”，下一阶段的关键是掌握核心技术、理解客户需求并证明商业价值 [11]