亚马逊第四季度财报核心观点 - 亚马逊第四季度财报呈现出双重性：一方面是盈利能力显著提升、运营更精简高效的成熟公司形象；另一方面是面对平台转型机遇（如AI）时，仍不惜重金进行大规模未来投资的成长型公司形象 [1] - 公司强劲的季度业绩被其宣布的巨额资本支出计划所掩盖 该计划引发市场对长期回报的担忧并导致股价大幅下跌 [2] - 当前市场对科技巨头的评估标准已从关注财务数据本身 转变为审视其巨额资本支出能否带来清晰的价值回报 亚马逊因支出计划庞大且近期前景趋软而被归入引发疑虑的阵营 [4][5] 各业务板块表现 - 整体财务表现：第四季度营收超过分析师预期的约2114亿美元 每股收益为1.95美元 略低于普遍预期的1.97美元 [3] - 亚马逊云科技：业绩超出预期 实现了13个季度以来最快的增长 [3] - 广告业务：同比增长23% [3] - 定制芯片：同比增长幅度达到三位数 [3] 资本支出与市场反应 - 公司宣布预计2026年资本支出将达到约2000亿美元 投资方向包括人工智能、芯片、机器人和低地球轨道卫星等 [2] - 此巨额支出计划公布后 公司股价在盘后交易中一度下跌多达10% [2] - 大型科技公司庞大的资本支出计划正引发市场担忧 投资者对长期回报的耐心正在减少 [2] - 主要大型科技公司预计在2026年对人工智能基础设施的投资将超过5000亿美元 投资者正根据支出与清晰增长的匹配度来区分公司优劣 [4]