央行黄金储备动态 - 中国央行2026年1月末黄金储备为7419万盎司，较2025年12月末的7415万盎司增加4万盎司，为连续第15个月增持 [1] - 央行本轮增持始于2024年11月，2025年全年黄金储备增加86万盎司 [1] - 尽管连续增持，但增量已连续第11个月处于低位 [3] 增持黄金的背景与动因 - 全球政治经济形势出现新变化，国际金价可能在相当长时间内易涨难跌，从控制成本角度暂停增持的必要性下降 [3] - 优化国际储备结构的需求上升，截至2025年12月末，黄金储备在中国官方国际储备中占比约9.7%，明显低于15%左右的全球平均水平 [3] - 增持黄金能够增强主权货币信用，为稳慎推进人民币国际化创造有利条件 [4] 外汇储备规模变动 - 截至2026年1月末，中国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23% [8] - 当月外汇储备规模上升主要受美元指数下跌、全球主要金融资产价格上涨等因素综合作用 [8] - 中国外贸展现出强劲韧性，出口规模创历史新高，机电行业出口占比持续提升，境外投资者对人民币资产的长期配置意愿稳步提升 [8] 黄金市场与价格展望 - 近期国际金价经历剧烈波动，1月延续快速上涨势头 [3] - 有观点认为金价当前位置仍有下跌空间，不排除跌破4000美元/盎司的可能 [5] - 在央行购金、黄金投资规模处于高位以及地缘风险等因素下，黄金价格在较长期仍有支撑 [5] - 中长期黄金仍有配置价值，但中短期其更像是一种风险资产而非避险资产 [5] 未来政策方向 - 从优化国际储备结构等角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债 [3] - 近期国际金价大幅波动对央行增持黄金的影响有限，增持黄金仍是大方向 [4]