国际交易所政策调整 - 芝商所于2月6日收盘后上调黄金期货初始保证金，从8%上调至9%，并同步上调白银期货保证金，此为近期第六次上调金银保证金 [1] - 保证金连续上调直接引发市场去杠杆抛压，导致黄金白银价格应声大跌 [3] 市场价格剧烈波动 - 黄金价格最低跌至1050元/克，白银最低跌至17元/克，部分时段最大跌幅超过10% [3] - 多重政策叠加影响下，金银市场短期波动风险持续升温，价格仍有进一步波动的可能 [1][4] 国内交易所风控升级 - 上海期货交易所发布公告，自2月9日起将黄金期货涨跌停板幅度扩大至17% [3] - 上期所同时调整保证金比例，套保保证金比例调至18%，一般持仓保证金比例调至19% [3] 实物回购渠道收紧 - 相关机构发布新规，非交易日将暂停贵金属回购业务 [3] - 即便在交易日，贵金属回购也将实行限额管理，进一步限制了实物流通渠道的流动性 [3] 市场影响与投资者策略 - 国际国内多重政策共同作用，加剧了贵金属市场的波动预期 [3] - 当前市场不确定性显著增加，盲目抄底行为存在较大风险，建议投资者保持观望 [4] - 后续需持续关注芝商所等国际交易所的政策调整及国内风控举措的落地效果 [4]