行业资本支出趋势 - 亚马逊、谷歌、微软和Meta四家科技巨头宣布2026年资本支出总额将达到6600亿美元（约合4.58万亿元人民币），较2025年激增60%，是2024年支出的两倍多 [1] - 尽管科技巨头云业务收入增长强劲，且年总收入增长14%至1.6万亿美元，但市场对巨额资本支出计划反应悲观，情绪已从“AI狂热”转变为“迷你暂停” [6] - 分析师普遍认为，高昂的资本支出预示着AI战略需要更长时间才能产生回报，对急于看到AI变现的投资者而言并非好消息 [6] 各公司具体支出与市场反应 - 亚马逊2026年资本支出计划为2000亿美元，超出市场预期500亿美元，导致其股价在盘前交易中下跌8% [3] - 谷歌母公司Alphabet计划将资本支出翻倍至1850亿美元，尽管其年收入首次突破4000亿美元，该计划依然重挫了股价 [5] - 微软季度数据中心支出激增66%，并首次披露其6250亿美元的未来云合同中有45%来自OpenAI，引发对其“过度依赖单一客户”的担忧 [5] - 苹果成为例外，其通过将大部分AI基础设施成本外包给谷歌，采用“即付即用”模式，使得去年资本支出仅为120亿美元左右，且在最后三个月同比下降17% [6] 公司业绩与股价表现 - 凭借iPhone 17的强劲销量和低风险的AI策略，苹果股价逆势上涨7.5% [6] - 市场投资者开始无视公司的乐观表态，转而重点关注利润表表现 [6]