外汇储备规模 - 2026年1月末中国外汇储备规模达33991亿美元，较去年12月末增加412亿美元，升幅为1.23% [3] - 外汇储备规模已连续6个月稳定在3.3万亿美元以上，呈现稳中有升的态势 [4] - 美元指数下跌是导致外汇储备规模上升的主要原因之一 [5] 黄金储备动态 - 2026年1月末央行黄金储备达7419万盎司，较去年12月增加4万盎司 [1][4] - 这是自2024年11月重启增持后，央行连续第15个月增加黄金储备 [4][6] - 自2025年3月以来，每月黄金增持规模均低于10万盎司，1月4万盎司的增量延续了这一偏低节奏 [7] 储备变动驱动因素 - 全球主要金融资产价格总体上涨，以及美元指数下跌，共同推动了外汇储备规模上升 [5] - 地缘政治风险（如特朗普政府在多地开展或威胁军事打击）导致美元信用风险高企，是影响因素之一 [6] - 美联储鹰派信号、新主席预期及美债震荡上行等综合因素，也促使外汇储备自然增长 [6] 黄金市场与价格 - 2026年1月国际金价经历了史诗性暴涨和暴跌，2月以来震荡加剧 [7] - 目前COMEX黄金和伦敦金价格均已回到每盎司4900美元之上 [7] - 国际金价的快速上涨势头，是央行增持黄金规模处于偏低水平的一个原因 [7] 战略布局与全球趋势 - 中国央行连续增持黄金释放了明确信号，即稳步优化国际储备结构，逐步提高“非信用资产”比重 [8] - 中国央行的操作是全球趋势的一部分，2025年全球黄金需求同比增长1%至5002吨，创历史新高 [9] - 自2022年以来，全球央行逐渐提高黄金配置比例，以对冲美元资产波动和分散地缘政治风险 [9] 机构观点与未来展望 - 摩根大通预计金价在2026年底前可能升至每盎司6300美元 [9] - 花旗则认为地缘政治风险缓和可能导致对冲需求下降，对金价构成下行压力 [9] - 中国央行保持连续小幅增持，是一种平滑市场波动的稳健策略 [9] 储备结构优化深意 - 外汇储备规模稳中有升有助于增强外部缓冲能力，为汇率双向波动提供更坚实的安全垫 [10] - 增持黄金体现了主动调整储备结构的战略意图，其必要性在上升 [10] - 过去15个月，中国黄金储备从7173万盎司增至7419万盎司，时间的复利效应正在显现 [10] - 在美元指数波动成为常态的背景下，黄金作为“非信用资产”的价值更加凸显 [10]