文章核心观点 - 宏观与基本面多重利空因素共振，导致镍期货价格大幅下挫，市场陷入宏观与基本面双重受压格局 [2] - 春节前镍市呈现“供应过剩+需求真空”的典型特征，产业链全环节进入休眠状态，价格易跌难涨 [2][3] - 短期策略应以防御和规避风险为主，节后市场焦点将重回基本面，可关注产业链核心环节的优质资产进行布局 [4] 价格表现与市场情绪 - 隔夜伦敦金属交易所(LME)镍价下跌270美元/吨至17060美元/吨，跌幅1.56% [1] - 国内夜盘沪镍主力合约2603下跌1130元/吨至134250元/吨，跌幅0.83% [1] - 2月5日LME镍库存为286071吨，较前一交易日减少240吨 [1] - 2月6日早盘，沪镍期货全线低开，主力合约2603开盘报133500元/吨，下跌1880元，随后在9:10进一步跌至131940元/吨，下跌3440元 [2] - 市场买盘力量大幅萎缩，机构提前减仓及高杠杆资金被迫平仓进一步放大了价格跌幅 [2] 宏观利空因素 - 美联储官员提名降温了市场降息预期，导致美股重挫并引发全球风险资产抛售 [2] - 美元走强对以美元计价的大宗商品价格形成压制 [2] - 国内上海期货交易所实施了提保扩板的政策调控 [2] - 春节临近，市场资金避险情绪升温 [2] 供需基本面 - 需求端：不锈钢、新能源电池等下游企业因春节停产放假，采购活动全面停滞 [2] - 供应端：LME镍库存超过28万吨，印尼镍铁产能持续释放，全球精炼镍产量同比增长22.8% [2] - 菲律宾镍矿招标价格虽高，但因成本倒挂，国内交投冷清，产业链价格传导机制失效 [2] - 产业链从矿端到终端陷入整体休眠，上游成本支撑失效，下游需求萎缩，行业利润空间持续压缩 [3] 短期走势预测与操作策略 - 短期内，沪镍主力合约将测试130000元/吨的关键支撑位，价格在多重压制下易跌难涨 [4] - 投资者操作上应以轻仓或空仓过节，主动规避长假风险 [4] - 贸易商宜采取快进快出的策略 [4] - 下游企业仅需按需进行零星补货 [4] 长期展望与关注方向 - 节后市场焦点将重回基本面，新能源汽车等领域对高镍材料的刚性需求长期存在 [4] - 印尼等主要资源国的供给约束，将使供需格局随下游复工复产而逐步改善 [4] - 可重点关注在印尼拥有产能布局、掌握湿法冶炼技术且成本控制能力突出的行业龙头企业，认为其兼具估值修复与业绩增长的双重潜力 [4] - 本轮深调被视为短期风险集中释放，并未改变镍作为关键能源金属的长期价值 [4]