弘康人寿减持郑州银行H股事件 - 弘康人寿于2026年1月29日减持郑州银行H股1217万股，减持价格1.359港元，涉及金额约1654万港元 [1][18] - 减持后，弘康人寿持有郑州银行H股4.15亿股，持股比例由22%以上降至20.56%，仍为重要机构股东 [1][18] - 此次减持打破了市场对其持续加仓的预期，被视为缓解自身集中度与流动性压力的被动选择，以及对郑州银行低分红、治理不稳、资产质量偏弱的谨慎再评估 [1][18] 弘康人寿对郑州银行的持股历史 - 2025年中期开始集中增持，6月27日以每股1.2068港元增持1600万股，耗资1930.88万港元，持股比例从4.75%升至5.55%，首次触发举牌 [1][19] - 6月30日以每股1.1804港元增持2300万股，投资2714.92万港元，持股比例达6.68% [1][19] - 7月16日以每股1.3456港元增持2470.1万股，总金额约3323.77万港元，持股比例增至8.04% [1][19] - 8月和9月继续增持，先后突破10%、15%、20%关键节点，全年四度触发举牌披露 [1][19] - 截至2025年三季度末，持有郑州银行H股约4.47亿股，占H股总股本22.14%、对应总股本约4.92%，成为H股最大机构股东之一 [1][19] - 增持均价区间1.18-1.43港元，整体投入超4亿港元 [2][19] 弘康人寿公司概况与经营状况 - 公司成立于2012年7月，注册地北京，注册资本10亿元，为中型寿险公司 [2][19] - 主打寿险、年金险、健康险，以银保与互联网为核心渠道 [2][19] - 截至2024年末，总资产约800亿元，客户超750万 [2][19] - 2025年保险业务收入约72.25亿元，相较2024年的75.11亿元微降 [8][24] - 2025年底净利润达到4.60亿元，基本每股收益0.460元，净资产收益率9.53% [7][24] - 2025年投资收益率5.39%，综合投资收益率2.77% [7][24] 弘康人寿公司治理与财务状况 - 股权与治理瑕疵突出，无实际控制人，多家法人股东存在股权质押、司法冻结等情形 [2][21] - 例如，镇江和融健康产业科技有限公司持有的19%股权被质疑，如皋市亚雅油脂化工有限公司和如皋市涤诺皂业有限公司分别有14.5%和13.8%股权被冻结 [2][21] - 社团法人股合计有48.31%的股份处于质押或冻结状态 [4][22] - 高管长期缺位，董事长自2022年初空缺至今，关键岗位变动频繁，当前由总经理代行董事长职责 [9][27] - 截至2025年4季度末，核心偿付能力充足率为118.65%，综合偿付能力充足率为147.49%，环比分别下降8.12%和14.7% [8][25] 郑州银行公司概况与经营表现 - 前身为1996年郑州市商业银行，2009年更名，为国内首家A+H股上市城商行 [11][27] - 第一大股东郑州市财政局直接持股7.23%，通过下属公司合计持有约15.60%股份，无单一控股股东 [11][27] - 截至2025年9月末，资产总额约7436亿元，同比增长9.93%；负债总额约6859亿元 [13][28] - 2024年营收约128.8亿元、归母净利润18.76亿元，分别同比增长-5.78%和1.39% [13][28] - 2025年前三季度实现营业收入93.95亿元，同比增长3.91%，归母净利润22.79亿元，同比增长1.56% [13][28] - 营业收入中83.20%来自于利息净收入，手续费及佣金净收入仅占3.46% [13][28] 郑州银行资产质量与资本状况 - 2025年三季度末不良贷款率1.76%，同比与环比缓慢下行，但仍显著高于上市城商行平均水平 [14][29] - 房地产与地方相关资产风险敞口较大 [14][29] - 拨备覆盖率从2024年底的182.99%提升至186.17% [14][29] - 核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别是8.76%、10.74%和12.00%，较2024年末持平或微降 [15][31] - 流动性比例78.70%，流动性覆盖率208.57%，满足监管要求 [15][31] 郑州银行公司治理与高管变动 - 2025年为高管变动大年，单一季度内6名高管集中离任，覆盖运营、风控等关键岗位 [11][27] - 包括副行长傅春乔、行长助理李红、刘久庆，以及任职近10年的副行长郭志彬、孙海刚 [11][27] - 2025年12月首席风险官潘峰到任，2026年1月30日行长助理高瑞任职资格获批，但副行长等关键岗位仍有空缺 [13][28] - 已就位的高管包括行长李红、副行长孙润华、董事会秘书韩慧丽等 [13][28] 郑州银行分红政策争议与市场影响 - 分红政策是近年资本市场与机构投资者的核心争议焦点 [16][31] - 2019年起连续多年未实施现金分红，直至2024年度才恢复，但分红比例仅为9.69% [16][32] - 2023年度利润分配预案（零分红）引发参会H股股东强烈不满，反对比例高达83.11% [17][32] - 2024年度发行股份一般性授权议案遭参会H股股东28.37%反对 [17][32] - 长期低分红导致估值承压，H股市净率持续徘徊在0.1-0.2倍区间，股票流动性偏弱 [17][33] - 低分红影响股东信心，部分长线机构投资者选择减仓离场 [17][33]