公司上市进程与市场地位 - 智能锁企业鹿客科技已向港交所递交招股书，正式冲击港股上市 [3][20] - 公司起源于小米生态链，由小米投资并委托开拓智能锁品类 [3][20] - 2024年，公司在中国内地智能锁市场出货量达120万套，市场份额为5.8%，位列行业第三 [3][12][29] - 行业竞争激烈，2024年排名第一的企业出货量为150万套，市场份额为7.3%，公司已失去行业第一宝座 [12][29] 财务表现与盈利能力 - 2023年、2024年营收分别为10.15亿元、10.86亿元，同比增长仅约7%，增速为个位数 [4][21] - 2025年前9个月营收为7.74亿元，较上年同期的6.94亿元增长11.5% [4][21] - 2025年前9个月毛利为2.41亿元，上年同期为2.44亿元，毛利率从35.2%下降至31.2%，下降了4个百分点 [4][21] - 2023年、2024年期内利润分别为1403万元、5311万元，2025年前9个月期内利润为3198万元，上年同期为683万元，利润率为4.1% [4][21] 收入结构变化 - 2025年前9个月，ODM业务贡献收入4.76亿元，占总收入的61.6%，较上年同期的3.5亿元增长显著，成为营收支柱 [5][22] - 同期，自有品牌消费品收入为1.59亿元，占比20.5%，较上年同期的1.93亿元（占比27.8%）显著下滑 [7][24] - 同期，自有品牌商业解决方案收入为1.21亿元，占比15.7%，与上年同期的1.3亿元几乎持平，增长停滞 [8][25] - 其他收入为1765万元，占比2.2%，较上年同期的2192万元也显著下滑 [8][25] 成本费用与现金流 - 2025年前9个月，销售及营销开支为1.01亿元，占比13.1%，低于上年同期的1.18亿元（占比17.0%） [5][22] - 同期，研发开支为4716万元，占比6.1%，低于上年同期的5643万元（占比8.1%） [5][22] - 截至2025年9月30日，公司非流动负债为8287万元，持有的现金及现金等价物为6673万元 [8][25] 股权结构与主要股东 - 创始人陈彬通过直接及间接方式合计控制公司30.35%的股权 [9][26] - 百度集团（通过百度网讯和百度毕威）合计持股18.43%，为公司最大机构股东 [10][27] - 顺为资本持股7.25%，为重要机构股东 [10][27] - 公司股东阵容还包括海纳亚洲、中关村科学城、蓝图创投、险峰、联想之星等多家知名投资机构 [11][28] 产品、市场与消费者反馈 - 2017年，公司获得小米投资后，产品鹿客Classic曾在4小时内众筹销售5000台，成为行业爆品 [12][29] - 创始人承认，2021年前后公司产品缺乏差异化，导致C端品牌竞争力不足，一度转向B端业务 [12][29] - 在消费者投诉平台“黑猫”上，针对鹿客的投诉累计近1000条，焦点集中于产品质量和售后服务问题 [13][30] 管理层与薪酬调整 - 董事会由七名董事组成，包括三名执行董事（陈彬、唐皓、黄堃）、一名非执行董事（胡宇）及三名独立非执行董事 [14][31] - 2025年，以创始人陈彬为首的公司董事主动实施大幅降薪，2023年、2024年董事薪酬总额分别为1030万元、1640万元，而2025年前9个月骤降至240万元 [15][17][32][34] - 公司预估2026年度支付给董事的薪酬及福利总额约为570万元，仅为2024年对应金额的三成左右 [17][34] - 2023年、2024年及2025年前9个月，公司薪酬最高的五位人士薪酬总额分别为1300万元、1880万元及430万元 [17][34]